【品种策略】豆粕：05月21日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏空	全国主要油厂大豆和豆粕库存上升，未执行合同减少，市场预计油厂开机率将达到60%以上，库存持续累积，导致豆粕表现偏弱。
南华期货	震荡	外盘美豆播种顺利，缺乏利多驱动；内盘豆粕估值偏低，但库存高位和大豆到港量增加压制价格，需关注现货情绪拐点和美豆种植波动带来的交易机会。
正信期货	震荡	美豆播种延缓和阿根廷洪涝影响大豆收获，美豆表现震荡；国内豆粕供应由紧转松，油厂开机率增加，短期压制连粕偏弱；远期美豆减产预期和关税利多支撑远月豆粕看多情绪。
混沌天成研究	空	进口大豆库存持续增加，豆粕库存回升，供给压力明显，短期豆粕价格偏弱寻底。重点关注油厂开机率及巴西大豆到港节奏。

豆粕机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏空

全国主要油厂大豆和豆粕库存上升，未执行合同减少，市场预计油厂开机率将达到60%以上，库存持续累积，导致豆粕表现偏弱。

南华期货

震荡

外盘美豆播种顺利，缺乏利多驱动；内盘豆粕估值偏低，但库存高位和大豆到港量增加压制价格，需关注现货情绪拐点和美豆种植波动带来的交易机会。

正信期货

震荡

美豆播种延缓和阿根廷洪涝影响大豆收获，美豆表现震荡；国内豆粕供应由紧转松，油厂开机率增加，短期压制连粕偏弱；远期美豆减产预期和关税利多支撑远月豆粕看多情绪。

混沌天成研究

空

进口大豆库存持续增加，豆粕库存回升，供给压力明显，短期豆粕价格偏弱寻底。重点关注油厂开机率及巴西大豆到港节奏。

【品种策略】豆粕：05月19日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡中美谈判预期落地影响有限，国内大豆到港加速，压榨节奏加快，豆粕库存下降但预期宽松，远月合同需求良好，短期内美豆播种进度快，跌幅有限。财达期货震荡美豆因出口预期落空及宏观、地缘扰动大幅回调，但亚洲时段油粕全线反弹带动内盘修复，短期豆粕维持区间震荡，适合波段操作。正信期货研究院震荡能源价格上涨带动美豆上涨，但南美大豆供应宽松预期压制期价；国内油厂开机率上升，豆粕库存高企，而下游补库动力一般，供需两弱导致连粕短期震荡运行。　　好消息...

同花顺期货

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【品种策略】豆粕：05月20日多家期货公司晨报观点汇总

豆粕机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡国内豆粕库存加速下行，但后续油厂开机率提升及大豆到港通关加速将打压豆粕现货价格，市场预期开机后价格承压，短期内豆粕价格震荡偏强。正信期货研究院震荡南美大豆供应宽松预期与国内油厂高库存压制期价，但油价高位生柴替代效应支撑需求，整体供需矛盾导致短期豆粕价格维持震荡运行。财达期货震荡市场消化上周利空预期，特朗普推迟对伊朗军事行动提振市场风险偏好，油粕板块普涨，豆粕表现略好于预期，建议区间震荡思路操作。　　好消息，您已获得期货...

同花顺期货

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