PX :5月装置检修集中开工将维持低位，但短流程装置回归对负荷回升有所贡献。 PXN 价差上升至280美元／吨创2024年8月以来新高； PX - MX 价差最高涨至120美元／吨回升至近几年新高，价差修复后将刺激检修装置回归和检修推迟。

截止5月16日开工74.1%，环比﹣4.5个百分点。装置动态：浙石化5月中因换催化剂负荷降至7-8成，威联石化负荷提升至满负荷，中化泉州负荷提升，盛虹炼化因重整检修而负荷降至5成附近，中金石化负荷继续降至6成附近，九江石化5月10日附近重启，青岛丽东计划5月重启，中海油惠州预计6月初重启产出，辽阳石化计划5月下短停一周，福化集团计划5月底停车两个月。

 PTA ：装置将陆续重启，叠加有新装置投产预期，供应将回升。截止5月15日， PTA 负荷67.4%，环比﹣2.9个百分点。装置动态：四川能投预计5月下重启，中泰石化重启准备中，虹港石化5月7日检修2周，台化兴业预计5月底重启；恒力惠州250万吨预计近期重启，恒力大连220万吨原计划5月10日停车待跟踪。截止5月16日卓创社会库存466.6万吨（周﹣16.6万吨），社会库存继续回落

供应收缩支撑 PX 价格偏强而 PTA 被动跟随。下游当前开工尚维持高位，但是随着加工费快速下滑和进入高温淡季对原料需求将走弱。预计 PX & PTA 价格阶段性上涨进入尾声存回调预期。 PX 建议短空，支撑位6400-6450; PTA 建议短空，支撑位4550-4600。关注成本走势和装置动态。

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