本周PVC粉开工负荷率环比小幅提升，主要是乙烯法企业整体开工提升较为明显。据卓创资讯数据显示，本周PVC粉整体开工负荷率预估值为76.50%，环比+0.83%；其中电石法PVC粉开工负荷率为77.27%，环比提升0.05%；乙烯法PVC粉开工负荷率为74.52%，环比提升2.85%。4月底至5月检修装置集中复产如新疆天业、金路集团，叠加二季度天津渤化40万吨、福建万华60万吨新增产能投放，开工率预计从74%升至80%以上，国内产量增至175万吨/月。

　　本周供应端开工小幅提升出口交付偏多，华东去库依然较快，华南库存小幅增加。截至4月30日华东原样本库存34.67万吨，较上一期-3.05%，同比-26.95%。华东扩充后样本库存58.10万吨，环比-4.97%。华南样本库存3.72万吨，较上一期+7.83%，同比-29.46%。样本总库存来看，华东及华南原样本仓库总库存38.39万吨，较上一期-2.09%，同比-29.46%。华东及华南扩充后样本仓库总库存61.82万吨，环比-4.29%。中美关税谈判达成实质性进展且下游旺季临近，短期订单明显增加，出口预期改善。

　　综合来看，5月面临检修结束及新产能投产压力，PVC供应压力回升。供需格变化不大，但估值偏低，利润亏损格局下，随着中美关税谈判达成实质性进展，出口预期改善，短期受宏观情绪提振，市场低价补货及囤货意向增加，期价超跌反弹，但供需过剩格局没有明显改善，不建议追多。2509合约运行区间4800-5100。供参考。

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