【品种策略】铝：05月09日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	电解铝节后国内社库再度去库，下游消费进入旺季尾声，供应端稳定且有小幅增量，市场对淡季消费需求的担忧导致铝价走弱，但情绪修复或出现反弹，总体价格保持区间宽幅震荡。
南华期货	偏空	铝市场需求衰退预期加上美元指数走强导致铝价重回弱势，关税政策让步可能利好铝价，但淡季需求走弱抑制上涨，中长期铝或以偏弱运行为主。
银河期货	震荡	氧化铝库存下降和供应担忧推动短期价格反弹，但长期供需过剩格局未改，进口铝土矿价格下跌，限制价格反弹幅度。
兴业期货	偏空	氧化铝价格低位反弹减弱做空情绪，但新产能投产和进口矿石价格下行限制上行空间，国内消费旺季结束，去库放缓，基本面仍偏空。沪铝供给约束维持，产量增长慢，预计延续震荡格局。
光大期货	震荡	氧化铝短期向现货靠拢出现向上修复态势，但中长期基于边际过剩与成本中枢下移逻辑，建议逢高布空。节后需求缓速下滑，库存累库压力仍存，短期窄幅调整为主。
正信期货	震荡	低位社库对铝价有一定支撑，但上半年旺季接近尾声，下游需求走弱，海外关税不确定性影响出口订单，短期关注国内经济刺激政策及库存变化，建议逢高做卖保。
申银万国	震荡	国内货币环境趋于宽松，但氧化铝供需预计宽松，厂商利润低导致检修现象，铝锭库存或增加，市场对下游订单减少有预期，短期沪铝或震荡偏弱。
混沌天成研究	偏空	光伏抢装结束导致铝需求边际下滑，铝材出口退税取消增加出口压力，一季度铝材出口下行验证。虽然氧化铝供需转短缺，库存去化，现货止跌回升，但整体需求下滑风险仍需验证。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

电解铝节后国内社库再度去库，下游消费进入旺季尾声，供应端稳定且有小幅增量，市场对淡季消费需求的担忧导致铝价走弱，但情绪修复或出现反弹，总体价格保持区间宽幅震荡。

南华期货

偏空

铝市场需求衰退预期加上美元指数走强导致铝价重回弱势，关税政策让步可能利好铝价，但淡季需求走弱抑制上涨，中长期铝或以偏弱运行为主。

银河期货

震荡

氧化铝库存下降和供应担忧推动短期价格反弹，但长期供需过剩格局未改，进口铝土矿价格下跌，限制价格反弹幅度。

兴业期货

偏空

氧化铝价格低位反弹减弱做空情绪，但新产能投产和进口矿石价格下行限制上行空间，国内消费旺季结束，去库放缓，基本面仍偏空。沪铝供给约束维持，产量增长慢，预计延续震荡格局。

光大期货

震荡

氧化铝短期向现货靠拢出现向上修复态势，但中长期基于边际过剩与成本中枢下移逻辑，建议逢高布空。节后需求缓速下滑，库存累库压力仍存，短期窄幅调整为主。

正信期货

震荡

低位社库对铝价有一定支撑，但上半年旺季接近尾声，下游需求走弱，海外关税不确定性影响出口订单，短期关注国内经济刺激政策及库存变化，建议逢高做卖保。

申银万国

震荡

国内货币环境趋于宽松，但氧化铝供需预计宽松，厂商利润低导致检修现象，铝锭库存或增加，市场对下游订单减少有预期，短期沪铝或震荡偏弱。

混沌天成研究

偏空

光伏抢装结束导致铝需求边际下滑，铝材出口退税取消增加出口压力，一季度铝材出口下行验证。虽然氧化铝供需转短缺，库存去化，现货止跌回升，但整体需求下滑风险仍需验证。

【品种策略】铝：07月09日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡氧化铝受市场情绪影响短期反弹，但中长期产能过剩及需求增量有限将引导价格回归理性；铝市供应高位且需求淡季，库存低位，价格波动有限。南华期货震荡供需紧平衡和低库存短期支撑铝价，但需求淡季和宏观关税政策增加不确定性，建议企业空头套保，中长期偏空。申银万国震荡美联储宽松预期提振有色板块，氧化铝成本端支撑显现，但铝锭库存环比提高且需求趋弱，沪铝或高位震荡运行。正信期货震荡沪铝社库连续两周小幅累库且处于历史低位，现货贴水扩大，需求进入淡...

同花顺期货

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【品种策略】铝：09月03日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡宏观情绪提振铝价，废铝供应宽松但冶炼端新投产导致原料供应紧张，税收政策变动支撑成本，临近旺季需求改善预期，社库保持高位，价格高位偏强震荡。银河期货震荡氧化铝现货价格下跌，库存增加，供应高位，尽管部分地区限产和生产波动，但中期产量影响有限，整体供需平衡仍偏向过剩。兴业期货震荡氧化铝产能过剩及新产能投放预期延续，现货报价下调，但基差偏高；沪铝供给端支撑明确，消费旺季预期延续，估值较低限制续跌空间。混沌天成研究震荡鲍威尔表态偏鸽，美联储降...

同花顺期货

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