【品种策略】铝：05月09日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	电解铝节后国内社库再度去库，下游消费进入旺季尾声，供应端稳定且有小幅增量，市场对淡季消费需求的担忧导致铝价走弱，但情绪修复或出现反弹，总体价格保持区间宽幅震荡。
南华期货	偏空	铝市场需求衰退预期加上美元指数走强导致铝价重回弱势，关税政策让步可能利好铝价，但淡季需求走弱抑制上涨，中长期铝或以偏弱运行为主。
银河期货	震荡	氧化铝库存下降和供应担忧推动短期价格反弹，但长期供需过剩格局未改，进口铝土矿价格下跌，限制价格反弹幅度。
兴业期货	偏空	氧化铝价格低位反弹减弱做空情绪，但新产能投产和进口矿石价格下行限制上行空间，国内消费旺季结束，去库放缓，基本面仍偏空。沪铝供给约束维持，产量增长慢，预计延续震荡格局。
光大期货	震荡	氧化铝短期向现货靠拢出现向上修复态势，但中长期基于边际过剩与成本中枢下移逻辑，建议逢高布空。节后需求缓速下滑，库存累库压力仍存，短期窄幅调整为主。
正信期货	震荡	低位社库对铝价有一定支撑，但上半年旺季接近尾声，下游需求走弱，海外关税不确定性影响出口订单，短期关注国内经济刺激政策及库存变化，建议逢高做卖保。
申银万国	震荡	国内货币环境趋于宽松，但氧化铝供需预计宽松，厂商利润低导致检修现象，铝锭库存或增加，市场对下游订单减少有预期，短期沪铝或震荡偏弱。
混沌天成研究	偏空	光伏抢装结束导致铝需求边际下滑，铝材出口退税取消增加出口压力，一季度铝材出口下行验证。虽然氧化铝供需转短缺，库存去化，现货止跌回升，但整体需求下滑风险仍需验证。

铝机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

电解铝节后国内社库再度去库，下游消费进入旺季尾声，供应端稳定且有小幅增量，市场对淡季消费需求的担忧导致铝价走弱，但情绪修复或出现反弹，总体价格保持区间宽幅震荡。

南华期货

偏空

铝市场需求衰退预期加上美元指数走强导致铝价重回弱势，关税政策让步可能利好铝价，但淡季需求走弱抑制上涨，中长期铝或以偏弱运行为主。

银河期货

震荡

氧化铝库存下降和供应担忧推动短期价格反弹，但长期供需过剩格局未改，进口铝土矿价格下跌，限制价格反弹幅度。

兴业期货

偏空

氧化铝价格低位反弹减弱做空情绪，但新产能投产和进口矿石价格下行限制上行空间，国内消费旺季结束，去库放缓，基本面仍偏空。沪铝供给约束维持，产量增长慢，预计延续震荡格局。

光大期货

震荡

氧化铝短期向现货靠拢出现向上修复态势，但中长期基于边际过剩与成本中枢下移逻辑，建议逢高布空。节后需求缓速下滑，库存累库压力仍存，短期窄幅调整为主。

正信期货

震荡

低位社库对铝价有一定支撑，但上半年旺季接近尾声，下游需求走弱，海外关税不确定性影响出口订单，短期关注国内经济刺激政策及库存变化，建议逢高做卖保。

申银万国

震荡

国内货币环境趋于宽松，但氧化铝供需预计宽松，厂商利润低导致检修现象，铝锭库存或增加，市场对下游订单减少有预期，短期沪铝或震荡偏弱。

混沌天成研究

偏空

光伏抢装结束导致铝需求边际下滑，铝材出口退税取消增加出口压力，一季度铝材出口下行验证。虽然氧化铝供需转短缺，库存去化，现货止跌回升，但整体需求下滑风险仍需验证。

【品种策略】玉米：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

玉米机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货中性市场逐步转向新作上市压力，远月合约大幅贴水，需关注新旧作衔接问题及小麦饲用替代影响，建议观望。南华期货震荡东北地区新粮零星上市，购销清淡，华北企业收购价格稳定，销区市场玉米价格以稳为主，市场观望心态浓厚。恒泰期货中性三季度进口玉米拍卖和小麦替代增加导致供应增加，推动价格回落，但旧作消耗和新季未上市限制了下跌动能，价格或止跌反弹。国都期货震荡玉米期货价格近期偏强上涨，但基本面上由于余粮较少且新粮即将集中上市，供给压力增加。下...

同花顺期货

315

【品种策略】豆油：09月05日多家期货公司晨报观点汇总

豆油机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡豆油库存增加且印尼和马来西亚棕榈油出口数据强劲，但印度需求可能回落，市场多空因素交织，豆油价格呈现震荡态势。南华期货震荡豆油市场短期库存压力较大，缺乏明确驱动因素，主要由于国内大豆压榨开机率高，同时需关注中美贸易关系的进展。虽然美豆种植面积下调，但单产仍有潜力，整体市场观望情绪较浓。混沌天成研究震荡印度豆油进口量骤降，中国与美国进行大豆贸易谈判，巴西提高生物柴油掺混比例，国内库存上升，Pro farmer预估单产略低于USDA，开学季消费...

同花顺期货

252