期市早班车 | 2025年5月8日

　　品种：PTA、沪铝、苹果、纯碱、纸浆

　　01/ PTA

　　昨日PTA主力2509合约PTA收盘较昨日结算+108至4466元/吨。原油方面：虽然美国商业原油库存下降，但美伊谈判释放积极信号，且美联储暂未选择降息，国际油价下跌。原料方面：PX收在767.67美元/吨，PTA现货加工区间参考386.92元/吨。开工方面：-2.91%至71.41%，虹港石化2#停车，嘉通能源重启中，聚酯行业产能利用率为91.51%，综合供需PTA去库延续。总结：昨日PTA反弹主要受原油大涨拉动，华东现货PTA收涨至4565元/吨，外围不稳定因素较多，宏观缺乏驱动，然国内供应持续缩量，供需维持偏紧格局，平衡表持续去库，短期国内PTA现货市场偏强震荡为主（数据来源：隆众资讯）

　　02/ 沪铝

　　铝土矿方面，矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝方面，氧化铝检修减产和主动压产仍在继续，市场处于投产、复产、减产交织状态。山东某氧化铝企业150万吨氢氧化铝项目、广西地区某氧化铝企业二期200万吨、北方某大型氧化铝企业二期第一条160万吨逐步贡献氧化铝产量。电解铝方面，电解铝运行产能4409.9万吨，周度环比增加1万吨。中铝青海产能置换升级项目的净增量已经完成，贡献产能净增量10万吨；四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计4-5月满产；贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产；云铝溢鑫置换产能拟于本月投产，贡献产能净增量3.5万吨；百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下降0.9%至61.65%。库存方面，铝锭、铝棒社库去化，需求旺季库存表现不错。宏观情绪转弱，且美国关税短期内难看到妥协，对需求的影响或将逐步体现，后续铝价预计震荡走弱，不过目前铝价下跌过快，建议谨慎。（数据来源：ALD，SMM，iFinD)

　　03/ 苹果

　　近期市场资讯，苹果产区行情继续维持稳硬运行，五一假期期间走货较为顺畅，整体交易氛围较节前略清淡，现货商维持按需找货，目前主要发运前期包装好货源为主。西部产区客商货源找货稳定，价格表现稳硬，部分客商包装自存货源发市场；山东产区成交多以高性价比货源为主，中低价区货源走货顺畅，好货成交增加。产地基本已进入花期，部分地区已陆续进入坐果期，低温冻害、大风、高温干旱等对坐果影响较大，陕西产区坐果普遍欠佳，新季苹果存在不确定性，但现货走强确定性较确定，盘面以交易强现实为主，是否存在弱预期，暂时不得而知。继续关注产区天气、坐果、疏果和套袋情况。预期价格以高位震荡为主。

　　04/ 纯碱

　　现货继续挺价，但盘面交易检修量不足，期碱小幅下跌。现货市场挺价情绪较高，华南区域价格上调较快，华中小幅上调。昨日市场交投氛围一般，观望情绪较浓。目前华中轻碱出厂价1270~1380元/吨，重碱送到价1400~1450元/吨，09合约基差适中。本周供给预计仍较高，预计5月下行将有一定程度下降。目前看5月整体产量略低于4月，但近期检修计划陆续增多，加之按历史规律5、6月开始检修会逐步上量，预计供给预期还会有一定下修。下游浮法交投一般，光伏玻璃有累库预期，整体不乐观。整体上，纯碱供给尚在高位，但检修预期预计逐步提高；下游利润不佳仍形成拖累。我们预计供给的明显下滑将出现在5月下旬或之后，相应对价格的支撑或仍需等待，短期建议观望；后续关注盘面短期探低的可能和相应的9-1正套机会。（数据来源：隆众资讯，卓创资讯）

　　05/ 纸浆

　　智利Arauco调整4月报价，针叶浆银星770美元/吨；阔叶浆明星560美元/吨，较前期有明显下调。欧洲港口数据显示，欧洲港口总库存环比增长7.60%，较2024年3月增长25.96%，除德国港口环比缩减外，其余多数国家港口库存环比增长。3月纸浆进口总量为325万吨，环比+0.9%，同比+2.5%。截止2025年4月30日,国内主要地区及港口周度纸浆库存量环比下降2.12%，各个港口出货速度仍有差异，其中高栏港到货相对集中。需求端维持偏弱运行。纸浆成本支撑大幅下调，供应端维持宽松态势，需求端持续疲软，基本面格局整体偏弱，纸浆承压运行为主。（数据来源：上海钢联）