4月，郑棉2509合约价格呈现先跌再震荡的态势，主要受到中美贸易摩擦的影响，美国对中国加征最高245%的关税，基本限制了国内出口到美国的纺织品，纺织品出口需求的担忧对价格打击较大。月度跌幅5.88%。

　　后市展望，美国农业部公布全球棉花供需4月报告，在本月的2024/25年世界棉花平衡表中，生产、消费及贸易量减少，而库存增加。从数据来看，总体偏中性。新年度美棉开始种植，目前播种正常，关注美棉的播种进程。

　　供应端……

　　总体上，国内商业库存虽然有所下降，不过工业库存开始增长，说明下游拿货不够积极，而国内消费方面，3月服装出口虽然表现不错，不过有“抢出口”的成分，持续性不强，后续关注国内消费的跟进情况。总体预计偏弱为主。

　　研究员：张昕

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