【原料及现货】

　　截至4月21日，以山东地区大庆BR9000为基准，今日高顺顺丁橡胶收于11450元/吨，环比上涨50元/吨，与早间预期相悖。多数倒挂延续，成交氛围较上周略改观；午后价格重心略有上探，但成交压力随之俱来，北方民营顺丁胶参考在11100-11250元/吨。

　　【产量与开工率】

　　3月，我国丁二烯产量为46.05万吨，环比+9.9%；我国顺丁橡胶产量为12.83万吨，环比+14.8%；我国半钢胎产量5966万条，环比-20%，1-3月同比+0.28%；我国全钢胎产量为1399万条，环比-30.2%，1-3月同比-3.5%。

　　截至4月17日，顺丁橡胶产业上、中游与下游开工率表现分化，其中，丁二烯行业开工率为74.1%，环比-0.6%；高顺顺丁橡胶行业开工率为62.8%，环比+3.3%；半钢胎样本厂家开工率为74.2%，环比-0.3%；全钢胎样本厂家开工率67.4%，环比+0.3%。

　　【库存】

　　截至4月16日，丁二烯港口库存35600吨，环比+1900吨；顺丁橡胶厂内库存为27710吨，较上期+560吨，环比+2.1%；贸易商库存为4370吨，较上期-330吨，环比-7%。

　　【资讯】

　　隆众资讯4月21日报道：山东威特化工有限公司5万吨/年高顺顺顺丁橡胶装置计划周内重启运行。

　　【分析】

　　4月21日，橡胶板块跟随商品有所反弹，合成橡胶主力合约BR2505尾盘报收11195元/吨，涨幅1.77%（较前一日结算价）。成本端近期丁二烯产量较为充裕，4月下旬，两套丁二烯装置存检修计划，但后期埃克森美孚和万华亦有新增产能补充市场，丁二烯供应充裕局面仍存，关注港口库存水平。供应端，浙江传化顺丁橡胶重启，浩普新材料、威特化工顺丁橡胶装置将逐步重启，顺丁橡胶开工率预期提升。需求端新订单表现不佳叠加成品库存较高，半钢胎开工率下滑，全钢胎开工率偏低。天然橡胶方面，云南产区物候表现正常，胶树状态良好，海南产区开割进程符合季节性预期，若无天气扰动，泰国整体开割预期偏强，天胶上方承压。宏观方面，“关税战”悬而未决，市场的不确定性将持续高企。总体来看，短期成本端与供应端均利空BR，预计BR短期上方承压。

　　【操作建议】

　　短期BR2505逢高做空

　　【短期观点】

　　震荡下行