【品种策略】橡胶：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	空	海外主产区劳工回流导致胶水价格下跌，国内云南产区供应增量预期不减，需求端半钢胎库存累库及出口订单减少，特朗普高关税政策影响出口订单，短期收储利好耗尽。
永安研究	震荡	天然橡胶估值偏低，市场观望情绪浓厚，供应端关注产区开割进度及白粉病影响，需求端轮胎开工走低，成品库存消化缓慢，宏观因素影响大于基本面，建议观望等待利空消化。
申银万国	震荡	国内产区气候较好导致割胶减少，泰国逐步开割，青岛地区总库存回落，但美关税政策影响短期反复，对原料端不利，中长期终端消费变化路径不确定，预计天胶短期震荡偏弱。
国都期货	震荡	中美贸易政策暂无缓和迹象，全球天然橡胶供给阶段性受限，但橡胶产业链库存压力较大，轮胎企业开工率下滑，短期消费疲软，供需偏空，预计胶价延续弱势下行趋势。
兴业期货	空	橡胶港口库存结构优化，但需求受宏观事件影响反复，轮胎企业库存高企限制需求传导，同时云南产区顺利开割，原料供应增加，导致橡胶价格承压。
光大期货	震荡	中国小客车轮胎出口量环比提升，但青岛地区天胶库存小幅减少，国内外开割预期增加；下游轮胎厂临近五一假期降负预期偏强，终端订单谨慎，社会库存小幅去库，橡胶价格震荡偏弱。
混沌天成研究	空	短期需求增量因关税缓和及加工厂备货支撑橡胶市场，但供需宽松及全球经济衰退预期导致中期胶价估值下行，建议逢高沽空。

橡胶机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

空

海外主产区劳工回流导致胶水价格下跌，国内云南产区供应增量预期不减，需求端半钢胎库存累库及出口订单减少，特朗普高关税政策影响出口订单，短期收储利好耗尽。

永安研究

震荡

天然橡胶估值偏低，市场观望情绪浓厚，供应端关注产区开割进度及白粉病影响，需求端轮胎开工走低，成品库存消化缓慢，宏观因素影响大于基本面，建议观望等待利空消化。

申银万国

震荡

国内产区气候较好导致割胶减少，泰国逐步开割，青岛地区总库存回落，但美关税政策影响短期反复，对原料端不利，中长期终端消费变化路径不确定，预计天胶短期震荡偏弱。

国都期货

震荡

中美贸易政策暂无缓和迹象，全球天然橡胶供给阶段性受限，但橡胶产业链库存压力较大，轮胎企业开工率下滑，短期消费疲软，供需偏空，预计胶价延续弱势下行趋势。

兴业期货

空

橡胶港口库存结构优化，但需求受宏观事件影响反复，轮胎企业库存高企限制需求传导，同时云南产区顺利开割，原料供应增加，导致橡胶价格承压。

光大期货

震荡

中国小客车轮胎出口量环比提升，但青岛地区天胶库存小幅减少，国内外开割预期增加；下游轮胎厂临近五一假期降负预期偏强，终端订单谨慎，社会库存小幅去库，橡胶价格震荡偏弱。

混沌天成研究

空

短期需求增量因关税缓和及加工厂备货支撑橡胶市场，但供需宽松及全球经济衰退预期导致中期胶价估值下行，建议逢高沽空。

【品种策略】橡胶：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡云南版纳产区原料量有限，海南高温限制开割，浓缩乳胶分流影响供给，但青岛港口库存持续增加，供需因素交织导致橡胶期货震荡。南华期货震荡天胶库存小幅去化，成本支撑较强，地缘局势扰动宏观预期，预计价格季节性承压，短期维持震荡。合成橡胶供应偏紧，需求端压力存在，地缘局势降温、成本回落带来压制，未来局势谈判不确定性支撑远端风险溢价。国都期货震荡全球天胶供给季节性下滑，但4-5月供给将增长；轮胎企业开工率高但重卡销量下滑；保税区库存高企；宏观市...

同花顺期货

【品种策略】焦煤：04月22日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡焦煤供应宽松，口岸库存偏高，需求平稳且现货边际好转，但高库存及仓单问题限制涨幅，整体市场矛盾不大，操作上建议关注反套机会。光大期货震荡供应端安监干扰导致焦煤供应恢复有限，需求端焦炭提涨落地及钢厂铁水产量高位支撑原料煤需求，现货市场情绪转暖，成交氛围增加，短期盘面预计偏强运行。财达期货震荡主产地煤矿生产稳定，焦企开工积极性提升，刚需较好；焦炭第二轮提涨落地，钢材库存去化及高炉开工率提高支撑需求，但盘面受20日均线压力位影响，高位震荡...

同花顺期货