隔夜LME铜继续休市；SHFE铜主力上涨0.41%至76760元/吨。宏观方面，随着越来越多的迹象表明美国经济存在衰退风险，特朗普再次督促美联储主席鲍威尔降息，他重申美国国内通胀微乎其微，直呼应立即降息，不然经济要放缓，加剧了投资者对美联储独立性和经济前景的担忧。另外，二季度美债市场存在较大兑付担忧，特别是特朗普关税政策搅动下，美债抛售风险反而大幅增加，周一晚上美元资产再现股债汇三杀，市场避险情绪大幅提升。库存方面，SMM全国主流地区铜库存周一统计比上周五下降3.69万吨至19.65万吨，呈现加速库存态势，总库存较去年同期的40.37万吨低20.72万吨。需求方面，下游开工和订单保持平稳。3月国内精炼铜、废铜和阳极铜均出现较大幅度下降，无疑会加大国内现货紧张态势，现货或维系升水。绝对价格方面，美政府政策的不确定性正日益加重市场的担忧，一是美滞胀忧虑，二是全球经济和贸易的波动，铜价虽出现修复性反弹，但担忧情绪下，预计本轮反弹高度受限，短期美元弱势及铜需求维持韧性下仍以修复性反弹看待，关注78000~80000元/吨阻力区间，情绪上关注美股及LME铜非亚洲盘走势。

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