【现货状态】

1、PTA: PTA现货价格+30在4300元/吨，现货基差+3在2505+23。PX收740美元/吨，PTA现货

加工区间参考272.86元/吨。

2、乙二醇:现货价格降至4175附近商谈，现货基差走弱在05+56附近

3、涤纶短纤:涤纶短纤基准价跌55至6275，现货加工费空间涨2至1208.聚酯瓶片:聚酯瓶片水瓶级现货收于5540，较上个工作日跌404

【基本面分析】

原油:关税问题恶化到极致以后，开始边际修复，原油价格也是大跌以后企稳反弹，该格局有望延续

PX和PTA:产业情况来看，终端需求恶化迅速，开工迅速走弱。聚酯产业链，高库存，低利润，且终端明显降负荷的背景

下，预计后期开工将下滑，对上游需求减少。PTA，从供应检修来看，仍有装置计划检修，但检修最集中的时间已经过去。供应利好边际走弱。但PTA现货加工费中性偏低，压缩空间有限

PX处在集中检修季，但最近原油的下跌，导致PX跌幅较大，PX利润压缩明显。策略上，建议产业逻辑支持多PX09空PTA09，做空TA利润，但因TA利润空间本就不高，导致策略空间可能有限，属于需要即使止盈的震荡策略。逻辑在于终端负反馈即将往上传导，而原油可能受到情绪修复好转，带动之前跌幅较大的品种好

转。另外，参考去年的情况，05合约交割的压力，可能给价差提供入场的计划。

另外基于PX05仓单注销的压力，延续PX反套的策略，

乙二醇:需求利空在发酵，供应利好也在兑现，供需劈叉的情况下，趋势难以判断。

【总结】

1、观点:PX反套，做空PTA09加工费

2、核心逻辑

1)近端存在仓单压制

2)远期有检修的利好支撑

3)风险提示:检修超预期