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标的价格

对于看涨期权来说，我们知道现货价越涨，或者说标的资产价格越涨它越合算，所以它是同向的关系。而看跌期权则是越跌越合算，所以是反向的关系。

比如说4月7日的一波行情，指数价格疯狂下跌，当日的沪深300ETF认沽期权单日上涨百倍，而认购期权价格普遍下跌。

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波动率

无论你是买看涨期权还是买看跌期权，你都会希望标的资产波动率会变大。所以资产越波动波动率越大，无论看涨还是看跌期权，它都是正向的关系。

举个例子，比如2024年7月2日，沪深300ETF微跌涨0.14%，但不论是认购期权还是认沽期权，都出现了普遍下跌的情况。为什么在标的下跌，认沽期权的价格反而下跌了呢？那是因为认沽期权的隐含波动率从前一天的12.86%下降至12.61%，并且当天认购期权的隐含波动率从前一天的11.76%下降至11.22%，这代表了投资者对沪深300ETF后市的波动普遍看低。这也验证了在其他因素不变的情况下，波动率越小，期权价值越低。

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时间因素

时间也是影响期权价格的重要因素，那总体来说对于欧式期权来说，剩余期限越长，通常来说你用的期的权利越多。当然期权的价值应该越大。

我们举个例子来说，如果这个期权是一年期的，而这个标的资产在这一年的期限内可能要付高额的红利。那如果是一个看涨期权，那么你就会希望这个期权其实越早到期越好。所以它太晚到期，红利付的太多，就会使得资产价格跌的比较厉害。所以有的时候你对一个欧式期权，你会希望它尽早到期，这个期限越短越好。所以在少数的情况下，剩余期限并不是越长期权价值越高。但是大多情况的确是剩余期限越长，看涨跟看跌期权的价值会越大，偶尔会有出现一些返利，所以我们需要注意。

除了标的价格、波动率和时间因素之外，行权价格、无风险利率和股息率也会影响期权的价格，具体分析如下：

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行权价格

我们举个例子，如果你是有权利按1万块去买一套房子这样比较合算，还是有权利按3万块去买个房子比较合算？当然是行权价越低越合算，买价越便宜越合算。所以行权价和看涨期权是反向的关系。

但因为看跌期权是有权利卖，那么显然行权价越高，你有权利按3万块来卖和有权利按1万块来卖。当然是不是行权价越高越合算，所以就变成是一个正向的关系。

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无风险利率

无风险利率，代表的是我们去买期权它的资金成本。我们知道对于任何的金融产品，因为你需要付出资金来购买，那市场利率都会对你的价值产生影响。但是这个因为利率不仅会影响我们资金成本，还会影响到标的资产价格的变化，所以就导致利率对于看涨看跌期的影响其实是比较复杂的。

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股息率（红利）

一般来说，很多标的资产在期权期限内是会付红利的，比如说像我们的沪深300指数，因为它当中的个股可能付红利，就会出现这个除权或者除息，因而导致这个资产价格下调的这样的一个现象。

那么显然红利付的越多，那么它的除权除息的量越大，就会导致到期的时候标的资产价格下降。会对看涨期权不利，所以是反向的一个影响。而红利付的越多，标的资产价格下降的也就越多，对于看跌期权是合算的，所以它是个同向的一个关系。