中国铅锌产业月度景气指数报告

　　2025年3月

　　中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，3月份，中国铅锌产业月度景气指数为36.4，较2月份上升1.5个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为71.1，较2月份下降0.2个百分点。近13个月中国铅锌产业月度景气指数见下表。

　　近13个月中国铅锌产业景气指数

　　01

　　景气指数在“正常”区间有所上升

　　3月份，中国铅锌产业月度景气指数为36.4，较2月份上升1.5个点，处于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。

　　图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图

　　由中国铅锌产业月度景气具体指标可见（图2），3月份，构成中国铅锌产业月度景气指数的各项指标均位于“正常”区间运行。

　　图2 中国铅锌产业景气信号灯图

　　02

　　先行合成指数微幅下降

　　3月份，中国铅锌产业先行合成指数为71.1，较2月份下降0.2个点。先行指数反映了未来一段时间内行业景气的可能走向，当前虽有微幅下降，但整体处于相对稳定的水平。

　　03

　　分项指标分析

　　一是铅锌市场价格有所回落。3月份，LME铅锌价格指数为20.8，较前期有所回落。市场价格波动可能受到全球经济形势、供需关系变化及市场预期等多种因素影响。价格的回落可能会对企业的盈利空间产生一定影响，需持续关注后续价格走势。

　　二是M2（货币供应量）小幅上升。3月份，货币供应量指数为50.6，较2月份增加7个点，依然保持平稳，未出现大幅波动。

　　三是铅酸蓄电池产量指数保持稳定。3月份，铅酸蓄电池产量指数为-36.7，与2月份持平。受下游市场需求影响，铅酸蓄电池产量保持稳定，未出现明显波动。

　　四是镀锌板产量指数有所上升。3月份，镀锌板产量指数为26.9，较2月份上升1.1个点，表明下游行业对镀锌板的需求有所增加，市场需求回暖，对铅锌产业的发展有积极带动作用。

　　五是铅锌矿进口指数持续上升。3月份，铅锌矿进口指数为71.1，较2月份上升14.5个点。受国际市场和国内需求变化的影响，铅锌矿石进口量持续增加，为国内铅锌产业提供了较为充足的原材料供应。

　　六是投资指数有所回落。3月份，铅锌行业固定资产投资指数为41.6，较2月份回落12.5个点。投资指数回落可能受季节性、资金等因素影响。投资的变化将对产业的后续发展能力产生影响，需进一步关注企业投资策略的调整。

　　七是生产指数环比回升明显。3月份，生产指数为24.8，较2月份有明显提升。精铅和精锌产量受市场需求、企业生产计划调整等因素影响，呈现增长态势，生产端活跃度有所提升。

　　八是行业营业收入指数和利润指数均有所上升。3月份，主营业务收入指数上升至-12.2，较2月份有所上升，反映出行业整体营收状况有所改善；利润总额指数为57.8，较2月份有所上升，表明行业效益继续保持增长，但仍受成本上升、价格波动等因素影响，盈利水平有待进一步提升。

　　初步预计，在国民经济继续延续稳定发展态势的前提下，预计未来一段时期，中国铅锌产业月度景气指数继续保持在“正常”区间运行。

　　附注：

　　1.铅锌产业景气先行合成指数（简称“先行指数”）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。

　　2.铅锌产业一致合成指标（简称“一致指数”）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。

　　3.铅锌产业滞后合成指标（简称“滞后指数”）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。

　　4.综合景气指数反映当前铅锌产业发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5.编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6.每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7.生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。