中国铅锌产业月度景气指数报告

　　2022年12月

　　中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，2022年12月份，中国铅锌产业月度景气指数为52，较上月下降2.2个点，位于“正常”区间运行；先行合成指数为87.4，较上月上升0.3个点。近13个月中国铅锌产业月度景气指数见表1。

　　表1 2021年12月至2022年12月

　　中国铅锌产业月度景气指数

　　景气指数在“正常”区间小幅下降

　　2022年12月份，中国铅锌产业月度景气指数较上月下降2.2个点至52，位于“正常”区间运行。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。

　　图1 中国铅锌产业月度景气指数趋势图

　　由中国铅锌产业月度景气具体指标可见（图2），2022年12月份，构成中国铅锌产业月度景气指数的9项指标均位于“正常”区间运行。

　　图2 中国铅锌产业景气信号灯图

　　先行合成指数持续回升

　　2022年12月份，中国铅锌产业合成指标中，先行合成指数87.4，较上月上升0.3个点。在先行合成指数的具体6个指标中， M2和铅锌矿进口指数较11月份分别增长了1.3%和4.5%，其他4个指标呈下降态势，LME铅锌价格指数、铅酸蓄电池、镀锌板和固定资产投资指数分别较2022年11月份下降了3.9%、0.5%、0.1%和2.2%。中国铅锌产业合成指数曲线如图3所示。

　　图3 中国铅锌产业合成指数曲线图

　　产业运行情况与趋势

　　一是原料供应景气度持续改善。2022年11月份以来，国内铅、锌精矿产量同比持稳，精矿进口恢复至高位水平，国内原料供应保持充裕。进口量增长令铅锌精矿加工费保持高位。截至2022年12月份，国产铅精矿加工费持稳于1200元/金属吨，国产锌精矿加工费继续上调突破5000元/金属吨，进口锌精矿加工费持稳于260美元/干吨上下。

　　二是冶炼生产稳中有增。据相关统计，2022年12月份，中国精铅产量同比增长7.4%，精锌产量同比增长0.3%。临近年末，主要冶炼企业保持了较高的开工积极性。2022年三季度以来，随着原料供应的恢复及冶炼利润的改善，铅锌冶炼整体呈现弱企稳态势，上半年缺失的产量基本在下半年得以弥补，冶炼生产圆满收官。

　　三是铅锌消费显著转弱。2022年12月份，制造业经济景气水平继续回落，临近年末，终端消费市场显著转弱，并逐步向初端消费传导，市场总体信心不足。铅蓄电池季节性消费旺季结束，电池成品库存累积，2022年11月份铅酸蓄电池出口同比降幅进一步扩大，部分镀锌和压铸企业提前放假，开工率显著下滑。截至2022年12月末，国内铅、锌社会库存均持稳于5万吨左右。

　　四是铅锌价格企稳修复。2022年12月份，欧美加息步伐放缓，国内疫情防控进入新阶段，市场信心增强支撑铅锌价格企稳修复。其中，LME三月期铅均价2203美元/吨，同比下跌3.2%，环比上涨4.9%；SHFE铅主力合约均价15755元/吨，同比上涨2.3%，环比上涨1.5%；LME三月期锌均价3105美元/吨，同比下跌7.4%，环比上涨6.5%；SHFE锌主力合约均价22360元/吨，同比上涨1.8%，环比上涨2.4%。

　　图4 SHFE铅锌主力合约月均价（元/吨）

　　综上，2022年12月份，国内铅锌产业供需形势总体持稳，景气度初步显现转弱迹象。2023年1月份恰逢春节假期，将呈现季节性供需双弱特点，初步预计，中国铅锌产业月度景气指数保持在“正常”区间承压运行。

　　附注：

　　1、铅锌产业景气先行合成指数（简称：先行指数）用于判断铅锌产业经济运行的近期变化趋势。该指数由以下6项指标构成：LME铅锌价格指数、M2、铅酸蓄电池、镀锌板、铅锌矿进口量指数、固定资产投资指数。

　　2、铅锌产业一致合成指标（简称：一致指数）反映当前铅锌产业经济的运行状况。该指数由以下3项指标构成：生产指数、主营业务收入指数、利润总额指数。

　　3、铅锌产业滞后合成指标（简称：滞后指数）与一致指数一起主要用来监测经济变动的趋势，起到事后验证的作用。该指数由以下3项指标构成：流动资本余额、应收账款总额、产成品余额。

　　4、综合景气指数反映当前铅锌产行发展景气程度。景气灯号图把铅锌产业经济运行状态分为5个级别，“红灯”表示经济过热，“黄灯”表示经济偏热，“绿灯”表示经济运行正常，“浅蓝灯”表示经济偏冷，“蓝灯”表示经济过冷。对单项指标灯号赋予不同的权重，将其汇总而成的综合景气指数也同样由5个灯区显示。

　　综合景气指数由9项指标构成，即先行指数和一致指数的构成指标。

　　5、编制指数所用各项指标均经过季节调整，已剔除季节因素。

　　6、每月都将对以前的月度景气指数进行修订。当时间序列加入最新的一个月的数据后，以往月度景气指数会或多或少地发生变化，这是模型自动修正的结果。

　　7、生产指数，包括国内生产铅、锌精矿金属含量、精炼铅、锌产量。进口量指数，包括进口铅、锌精矿含铅、锌量、进口精炼铅、锌金属量。