【品种策略】铜：04月15日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铜原料供应偏紧，TC走低，国内库存加速去化，支撑铜价短期震荡偏强，但宏观风险不确定性仍存，建议谨慎偏多思路。
南华期货	震荡	美国关税政策调整导致铜价波动，90天缓冲期降低关税至10%，精废价差较低，持仓价格与市场接受程度支持小幅反弹。
兴业期货	震荡	关税不确定性高，铜232调查无进一步消息，矿端偏紧，冶炼加工费低，外部需求预期谨慎，驱动分化导致铜价震荡。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力和家电投资增长支撑铜需求，但美国关税政策不明朗及低加工费影响冶炼产量，需关注汇率、库存及基差变化。
财达期货	震荡	沪铜期货价格反弹，因电解铜库存下降和中长期供应趋紧支撑，但市场现货供应充足和消费抑制限制涨幅。中美博弈加剧和国内需求由旺季转淡对价格形成压制，宏观情绪缓和可能短暂影响价格。
光大期货	震荡	美政府暂缓加征关税缓和市场情绪，铜价修复性反弹，但美国经济放缓及失业恐慌情绪限制反弹空间，库存变化不一，需求预期增强，建议逢低布局。
永安研究	偏多	国内旺季消费持续支撑铜需求，同时上期所库存与仓单齐降显示去库格局明显，关税情绪负反馈或企稳，中美关税冲突缓和可能提振市场情绪。
正信期货	震荡	美元表现偏弱，铜价维持震荡。现货升水承压，社库去化，通胀预期转为衰退预期，关税影响全球经济增速。美联储态度模糊，风险资产抛售。国内可能加码刺激政策，铜价预期有减仓回落过程。
混沌天成研究	震荡	美元指数下行和关税缓和带来市场情绪改善，推动铜价反弹；但全球原料趋紧和冶炼端减产增加供给压力，需求预期转变为乐观，市场波动加剧，单方向驱动不适宜。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铜原料供应偏紧，TC走低，国内库存加速去化，支撑铜价短期震荡偏强，但宏观风险不确定性仍存，建议谨慎偏多思路。

南华期货

震荡

美国关税政策调整导致铜价波动，90天缓冲期降低关税至10%，精废价差较低，持仓价格与市场接受程度支持小幅反弹。

兴业期货

震荡

关税不确定性高，铜232调查无进一步消息，矿端偏紧，冶炼加工费低，外部需求预期谨慎，驱动分化导致铜价震荡。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力和家电投资增长支撑铜需求，但美国关税政策不明朗及低加工费影响冶炼产量，需关注汇率、库存及基差变化。

财达期货

震荡

沪铜期货价格反弹，因电解铜库存下降和中长期供应趋紧支撑，但市场现货供应充足和消费抑制限制涨幅。中美博弈加剧和国内需求由旺季转淡对价格形成压制，宏观情绪缓和可能短暂影响价格。

光大期货

震荡

美政府暂缓加征关税缓和市场情绪，铜价修复性反弹，但美国经济放缓及失业恐慌情绪限制反弹空间，库存变化不一，需求预期增强，建议逢低布局。

永安研究

偏多

国内旺季消费持续支撑铜需求，同时上期所库存与仓单齐降显示去库格局明显，关税情绪负反馈或企稳，中美关税冲突缓和可能提振市场情绪。

正信期货

震荡

美元表现偏弱，铜价维持震荡。现货升水承压，社库去化，通胀预期转为衰退预期，关税影响全球经济增速。美联储态度模糊，风险资产抛售。国内可能加码刺激政策，铜价预期有减仓回落过程。

混沌天成研究

震荡

美元指数下行和关税缓和带来市场情绪改善，推动铜价反弹；但全球原料趋紧和冶炼端减产增加供给压力，需求预期转变为乐观，市场波动加剧，单方向驱动不适宜。

【品种策略】玉米：04月15日多家期货公司晨报观点汇总

玉米机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡玉米现货市场僵局延续，因中下游库存累积及畜禽产能去化导致需求转弱预期，但农户售粮进度落后、地租成本上升及中东局势引发的输入性通胀预期支撑盘面反弹。南华期货震荡东北地区玉米种植扩产预期强烈，小麦和稻谷拍卖加重市场利空预期，美国和巴西玉米供给正常，进口玉米成本低于国内价格，供大于求导致价格震荡。国都期货震荡基层余粮减少限制供应压力，但港口及下游库存改善，以及替代品政策粮投放限制玉米上行空间，短期盘面或震荡调整。正信期货研...

同花顺期货

【品种策略】纯碱：04月15日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱总库存小幅增加，但轻碱库存下降，重碱库存上升，库存结构变化显示供需博弈仍存，短期价格或维持震荡。正信期货研究院震荡纯碱行业整体供需矛盾仍存，供应端短期产量变化主要受装置常规检修影响，总供应处于高位；需求端下游刚需为主，低价补库，出口订单虽有增加但支撑有限，市场低位震荡为主。申银万国震荡纯碱供给端收缩，行业利润处于低位，供需偏宽，库存消化压力仍存，盘面下跌动能下降。混沌天成研究空纯碱产能过剩明显，库存高位，价格跌破成本但向上动力...

同花顺期货