【品种策略】锌：04月15日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿供应预期增量但实际仍偏紧，精炼锌进口盈利窗口修复，国内冶炼利润为负，库存去化，需求端下游开工率改善，宏观定价和基本面远期偏空预期影响锌价，但短期供应未宽松和需求旺季支撑锌价反弹。
申银万国	震荡	近期精矿加工费回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期未来精矿供应改善，短期锌价可能宽幅波动，需关注美国关税政策及汇率变动。
永安研究	震荡	锌价受关税影响和抢装预期导致宽幅震荡，短期内低库存提供支撑，但中长期在供应恢复和消费透支预期下存在逢高做空机会，需警惕政策对基建投资的刺激风险。
正信期货	偏空	供给端锌矿增产和全球精炼锌产量预期增加，需求端全球经济增速下滑预期导致锌供需平衡倾向过剩，长期锌价有下行压力。短期虽有反弹支撑因素，但反弹高度有限，建议逢高沽空。
混沌天成研究	中性	特朗普暂停全面对等关税，宏观情绪回暖；国产锌精矿TC上行，冶炼厂复产预期加强，供给增量预期；需求端基建和房地产回暖，对锌价支撑仍存，短期观望为主。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿供应预期增量但实际仍偏紧，精炼锌进口盈利窗口修复，国内冶炼利润为负，库存去化，需求端下游开工率改善，宏观定价和基本面远期偏空预期影响锌价，但短期供应未宽松和需求旺季支撑锌价反弹。

申银万国

震荡

近期精矿加工费回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期未来精矿供应改善，短期锌价可能宽幅波动，需关注美国关税政策及汇率变动。

永安研究

震荡

锌价受关税影响和抢装预期导致宽幅震荡，短期内低库存提供支撑，但中长期在供应恢复和消费透支预期下存在逢高做空机会，需警惕政策对基建投资的刺激风险。

正信期货

偏空

供给端锌矿增产和全球精炼锌产量预期增加，需求端全球经济增速下滑预期导致锌供需平衡倾向过剩，长期锌价有下行压力。短期虽有反弹支撑因素，但反弹高度有限，建议逢高沽空。

混沌天成研究

中性

特朗普暂停全面对等关税，宏观情绪回暖；国产锌精矿TC上行，冶炼厂复产预期加强，供给增量预期；需求端基建和房地产回暖，对锌价支撑仍存，短期观望为主。

【品种策略】锌：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存，增量极小；下游需求淡季，开工率走弱，刚需采购为主；锌市库存低位小幅累增，供需两弱，锌价上下空间有限。南华期货空市场情绪支撑沪锌偏强运行，但供给端宽松预期逐步兑现，库存处于低位，需求疲软，建议逢高沽空。混沌天成研究中性美国非农就业数据好于预期，降息预期下行，锌冶炼厂排产增量不及预期，需求端压力传导至锌锭端，建议短期观望。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息和中美领导会晤增加宏观不确定性，国内锌矿加工费下滑和冶炼厂检修计划影响供应，但内需疲软和海外市场库存低位支撑价格，沪锌价格波动有限。南华期货震荡LME潜在逼仓可能拉升锌价，冶炼端抢矿严重导致11月TC下降，减停产意愿上升，库存或去库，需观望出口和宏观影响。申银万国震荡锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，产量有望回升；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱；国内外库存状况不同，关注美元、冶炼产量和下...

同花顺期货

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