【品种策略】锌：04月15日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	锌矿供应预期增量但实际仍偏紧，精炼锌进口盈利窗口修复，国内冶炼利润为负，库存去化，需求端下游开工率改善，宏观定价和基本面远期偏空预期影响锌价，但短期供应未宽松和需求旺季支撑锌价反弹。
申银万国	震荡	近期精矿加工费回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期未来精矿供应改善，短期锌价可能宽幅波动，需关注美国关税政策及汇率变动。
永安研究	震荡	锌价受关税影响和抢装预期导致宽幅震荡，短期内低库存提供支撑，但中长期在供应恢复和消费透支预期下存在逢高做空机会，需警惕政策对基建投资的刺激风险。
正信期货	偏空	供给端锌矿增产和全球精炼锌产量预期增加，需求端全球经济增速下滑预期导致锌供需平衡倾向过剩，长期锌价有下行压力。短期虽有反弹支撑因素，但反弹高度有限，建议逢高沽空。
混沌天成研究	中性	特朗普暂停全面对等关税，宏观情绪回暖；国产锌精矿TC上行，冶炼厂复产预期加强，供给增量预期；需求端基建和房地产回暖，对锌价支撑仍存，短期观望为主。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

锌矿供应预期增量但实际仍偏紧，精炼锌进口盈利窗口修复，国内冶炼利润为负，库存去化，需求端下游开工率改善，宏观定价和基本面远期偏空预期影响锌价，但短期供应未宽松和需求旺季支撑锌价反弹。

申银万国

震荡

近期精矿加工费回升，国内汽车产销正增长，基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期未来精矿供应改善，短期锌价可能宽幅波动，需关注美国关税政策及汇率变动。

永安研究

震荡

锌价受关税影响和抢装预期导致宽幅震荡，短期内低库存提供支撑，但中长期在供应恢复和消费透支预期下存在逢高做空机会，需警惕政策对基建投资的刺激风险。

正信期货

偏空

供给端锌矿增产和全球精炼锌产量预期增加，需求端全球经济增速下滑预期导致锌供需平衡倾向过剩，长期锌价有下行压力。短期虽有反弹支撑因素，但反弹高度有限，建议逢高沽空。

混沌天成研究

中性

特朗普暂停全面对等关税，宏观情绪回暖；国产锌精矿TC上行，冶炼厂复产预期加强，供给增量预期；需求端基建和房地产回暖，对锌价支撑仍存，短期观望为主。

【品种策略】锌：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡矿端供应紧张和北方矿山季节性减产对锌价形成支撑，但需求表现较弱，海外库存增加，国内库存低位，宏观情绪和需求改善情况需持续关注，短期可能小幅回调。南华期货震荡供需矛盾不强，锌市场主要跟随有色整体波动。临近美国大选及多项宏观事件，宏观因素对锌期货影响加大，预计盘面呈现高波动、小趋势状态。永安研究震荡供应端国内锌锭减产符合预期，海外冶炼厂扰动加剧；需求端镀锌和氧化锌需求不乐观；宏观面美国经济数据疲软；库存国内小幅去库，海外震荡。...

同花顺期货

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【品种策略】锌：12月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡海外市场因素导致伦锌价格波动加剧，国内矿端增量有限且季节性停产影响供应，需求淡季未见明显改善，整体供需两弱，市场对高价锌接受度低，建议套保逢高卖出。银河期货中性短期供应端仍维持弱势，国内社会库存持续去库，对锌价有支撑，但资金面影响仍存，锌价波动较大，建议观望。申银万国偏多精矿加工费低迷导致冶炼利润缩窄，国内锌产量减产；汽车产销、基建增长和地产刺激政策支撑锌价短期走强。混沌天成研究震荡国内政策支持经济发展，特别国债和基建投资...

同花顺期货

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