行情表现

日内消息

　　1、山东一处氧化铝厂于近期焙烧炉实施轮流维修，涉及产能100万吨/年

　　据Mysteel调研了解，山东某大型氧化铝企业一处氧化铝厂于近期焙烧炉实施轮流维修，涉及产能100万吨/年，第一台焙烧炉初步预计4月底完成检修。另外，该企业另一处氧化铝厂前期计划关停产能目前正在有序进行，预计本月25号之前完成停产计划。

　　2、中铝集团宣布增持

　　中铝集团4月8日宣布，基于对中国经济长期平稳向好的坚定信心，坚持积极履行控股股东责任，坚决支持控股上市公司高质量发展，不断为所有股东创造更高水平、更高质量的回报，中铝集团将积极推动所属上市公司加强市值管理，积极实施开展股票增持回购，维护广大投资者利益，巩固资本市场信心。目前，中国铝业已公告控股股东中铝集团及一致行动人增持股份计划，增持规模预计10亿元至20亿元人民币。(央视新闻)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　4月9日上海现货铝现货价格报价19530.00元/吨，相较于期货主力价格（19325.00元/吨）升水205.00元/吨。

　　4月4日沪铝期货库存录得215074.00吨，较上一交易日减少21483.00吨。

机构观点

　　南华期货：铝产业链：关税风波再起

　　【盘面回顾】夜盘沪铝主力收于19520元/吨，环比-1.11%，伦铝收于2337美元/吨，环比-1.16%。氧化铝主力收于2743元/吨，环比-1.19%。

　　【产业表现】供给及成本：供应端，上周电解铝产量83.7万吨，环比+0.03万吨，氧化铝产量166.3万吨，环比-1.1万吨，氧化铝与电解铝周度产量比值1.99，环比-0.01。需求：SMM数据显示，3月31日铝锭出库12.85万吨，环比+0.01万吨；铝棒出库7.85万吨，环比+1.63吨。加工环节开工率62.58%，周环比-0.85pct。库存：截至4月3日，国内铝锭+铝棒社会库存101.0万吨，周环比-5.15万吨，其中铝锭-3.5万吨至76.5万吨，铝棒-1.65万吨至24.5万吨。LME库存45.8万吨，周环比-0.9万吨。氧化铝港口库存5.1万吨，周环比+2.3万吨，铝土矿港口库存2028万吨，周环比-54万吨。

　　【核心逻辑】铝： 铝价大跌的原因主要有：1、清明中国反制措施引发全球衰退恐慌2、需求受到影响3、股市与外盘铝价带动4、通胀预期重提5、全球经济增速不及预期，考虑到关税政策带来的恐慌情绪仍需时间消化和部分国家反制政策尚未确定，推荐短期铝持观望态度，中长期仍看好。氧化铝：铝土矿方面，国内矿山复产进展有限，进口矿石氧化铝企业与矿企仍在博弈，考虑到当前铝土矿CIF价格距离矿山成本线仍有一定距离和铝土矿供应充足的情况，后续进口矿价仍有下跌的空间。氧化铝方面，氧化铝产量继续减少，河南和山西两家氧化铝了企业开始检修，但影响氧化铝产能有限，在需求端没有太多增量的情况下，氧化铝供应过剩情况未改变，仍推荐逢高沽空。

　　【策略观点】铝：观望，氧化铝：逢高沽空

　　【风险提示】需求不及预期，宏观政策超预期扰动

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