能源：关税及增产悲观延续，国际油价多空拉锯

　　截至4月7日，国际油价在两日暴跌后出现调整迹象，WTI主力合约结算价60.7美元/桶，跌幅2.08%；Brent主力合约结算价64.21美元/桶，跌幅1.97%；HH天然气报收3.629美元/MMBtu，跌幅4.98%；TTF天然气报收37欧元/兆瓦时，涨幅1.65%。国内动力煤市场稳中上行，产地多数煤矿保持稳定生产，下游用户采购刚需仍有支撑，市场交投活跃度尚可，市场价格整体坚挺。国际原油仍受关税冲击和增产打击而存悲观预期，但整体来看，跌幅较前两日放缓，4月7日开盘跳空后，日内盘中整体呈现多空拉锯态势，波动放大出现在美盘阶段，市场传言特朗普将暂停“对等关税”措施，油价一度拉升近4美元/桶，但随辟谣油价很快下跌回吐前期涨幅。而正如前一期大宗产经中，我们提及“衰退和增产均处于预期阶段，尚未实际兑现，恐慌式情绪的放大或存在调整需求。”短期油价或仍将围绕60美元/桶震荡争夺，在关税谈判博弈间寻找新的方向。天然气价格近期随“恐慌式”交易而下行，但实际看低库存支撑仍存，欧洲地缘风险也仍在持续，天然气价格存支撑，短期或存反弹预期。

　　农业：饲料原料略止跌上行，油脂因宏观利空跌势放大

　　卓创资讯数据监测，4月7日全国玉米均价2179.51元/吨，较上一工作日涨11.50元/吨，涨幅0.53%。国产大豆上涨30-50元/吨。豆粕现货均价3209元/吨，上涨129元/吨。菜粕主产区2595元/吨，涨30元/吨。全国一级豆油现货均价7969元/吨，较上一交易日跌230元/吨，幅度2.81%。国内棕榈油现货港口24度均价为9325元/吨，跌436.25元/吨，环比变化-4.47%。进口三级菜籽油均价在9412元/吨，较上期下跌280元/吨，华东地区国标一级菜籽油均价为9645元/吨，较上期下跌280元/吨。因对等关税转变市场心态，对于玉米大豆粕类等存在短期支撑，饲料原料多数止跌上行，但油脂板块受外围宏观、外盘回落且国内需求利空等因素影响，跌势呈放大趋势。玉米挺价心态较强，加上当前粮源有限，下游企业进入二季度的相对生产旺季，对原料需求略升，部分企业提价收粮。关税反制政策预期支撑，全国豆粕现货均价明显上涨，假期期间进口美豆关税升至47%，提振市场情绪及远月进口成本。油脂方面，昨马盘棕油收跌至去年10月3日以来最低，第二大种植国马来西亚的供应增加以及全球经济前景的不确定性打击了投资者情绪。此外原油走跌同样利空油脂，三大植物油现货盘面均跟随外盘走势下行，但后期预计贸易环节逢低补货或抑制跌势。

　　化工：宏观与基本面利空芳烃和聚酯产品下跌

　　据卓创资讯数据监测显示，截至4月7日，PX、纯苯、苯乙烯、甲苯、PTA现货市场价格分别较节前下跌105元/吨、695元/吨、645元/吨、475元/吨和291元/吨至735元/吨、6125元/吨、7350元/吨、5625元/吨和4551元/吨，跌幅分别达12.50%、10.19%、8.07%、7.79%和6.01%。在宏观冲击和基本面利空的双重压制下，芳烃链和聚酯链化工品普遍下跌。一方面，美国关税政策及各国反制措施引发全球贸易摩擦升级预期以及对经济衰退的担忧，市场恐慌情绪引发抛售行为，化工产品由于全球化属性较强，受宏观情绪冲击显著。另一方面，再加上原油价格大幅下跌，成本端支撑崩塌。具体品种来看，纯苯方面，供应过剩预期成为主导价格下行的关键，中国出口至美国的纯苯数量优先，但韩国纯苯主要流向中国和美国，在对等关税影响下，中国纯苯进口低价货源将显著增多，加过国内供应压力。苯乙烯和PTA则均受到关税引发的需求冲击预期和成本支撑弱化影响，中国对美出口产品集中于塑料、有机化工品、纺织品、机械及电器、电气设备等领域，苯乙烯下游PS和ABS的主要需求来源为电器行业，聚酯产品如涤纶长丝、短纤、纺织品出口至美国的数量较多，终端出口受阻传到至上游原材料。当前市场由宏观冲击主导，芳烃链和聚酯链产品或在油价走跌和基本面利空影响下延续弱势。

　　金属：市场恐慌情绪拖累黑色及有色价格继续下行

　　根据卓创资讯监测数据显示，4月7日国内铁矿石现货均价报776.5元/吨，跌超2%，螺纹、热卷现货均价跌幅超1.4%；有色方面电解铜现货均价74190元/吨，跌幅6.11%，创近三个月最大单日跌幅。清明节后首个交易日主要体现的是假期期间的海外对等关税政策冲击影响，国内黑色及有色现货市场在市场情绪带动下继续下行。铁矿石方面海外发运略有减少，但国内港库偏高整体供应充裕，钢材铁水产量增加延续，成材市场需求相对谨慎，基本面来看对铁矿石价格仍有支撑，但仍难抵现货端压价观望情绪。另外有色金属受海外市场价格下跌冲击，国内进口现货溢价明显，基差快速升水，令下游采购热度提升，废铜替代优势突出。目前来看黑色市场短期仍面临宏观风险冲击下的不确定性，叠加需求偏空预期仍未消退，短期市场延续震荡走弱格局。有色金属方面多头交易拥挤程度在关税问题冲击下大幅削弱，后续看市场消息面缓和后的低位反弹趋势。

　　4月7日讯，中共中央、国务院印发《加快建设农业强国规划(2024-2035年)》。主要目标是：到2027年，农业强国建设取得明显进展。乡村全面振兴取得实质性进展，农业农村现代化迈上新台阶。稳产保供能力巩固提升，粮食综合生产能力达到1.4万亿斤，重要农产品保持合理自给水平。农业科技装备支撑持续强化，关键核心技术攻关取得突破，育种攻关取得显著进展，农机装备补短板取得阶段性成效。现代乡村产业体系基本健全，产业链供应链价值链延伸拓展，农业国际竞争力进一步提高。宜居宜业和美乡村建设取得积极进展，农村生态环境明显改善，集中力量抓好办成一批群众可感可及的实事，逐步实现出行、用水、如厕便利，稳步提升污水治理、诊疗服务、养老保障、乡风文明、产业带农水平。脱贫攻坚成果巩固拓展，农村居民人均可支配收入增长与国内生产总值增长基本同步，城乡居民收入差距持续缩小。农业强国建设十年规划出台，明确农业现代化建设的短中长期目标，与今年中央一号文所覆盖领域基本一致，同时额外点明了提高农业国际竞争力，农产品外贸的转型升级。

　　1.中国人民银行：坚决维护资本市场平稳运行

　　2.中央汇金公司：具有充分信心、足够能力，坚决维护资本市场平稳运行

　　3.国家金融监管总局：提高保险资金投资股市比例

　　4.国务院国资委：全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度

　　5.外交部：如果美方执意打关税战、贸易战，中方必将奉陪到底

　　6.当地时间7日获悉，一份欧盟文件显示，欧盟委员会提议对一系列美国进口商品征收25%关税，该关税计划自5月16日起生效。另一方面，欧盟委员会将美国波旁威士忌从其拟征收反制关税的商品清单中剔除。7日早些时候，欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇表示，欧盟对美第一部分关税计划于4月15日开始，第二部分关税计划于5月15日开始。谢夫乔维奇表示，欧盟成员国将于4月9日就针对美国钢铁和铝关税的反制措施进行投票表决，若表决通过，欧盟对美的两部分关税将分别于4月15日和5月15日开始征收。(央视)

　　7.据新华社4月6日报道，根据《中华人民共和国出口管制法》等有关法律法规，4月4日，商务部会同海关总署发布对部分稀土相关物项实施出口管制措施的公告，并于发布之日起正式实施。中国有色金属工业协会4月6日表示，稀土相关物项具有军民两用属性，中国政府此次充分借鉴国际做法，对稀土有关物项实施出口管制，体现出坚定维护世界和平和安全的决心。

　　8.据新华社4月6日报道，生态环境部日前印发《国家生态环境监测网络数智化转型方案》，进一步提升技术装备数智化能力，推进建成新一代国家生态环境监测网络。生态环境部生态环境监测司司长蒋火华说，这标志着生态环境监测数智化转型迈出实质性步伐。

　　重要事件/数据日历

　　4.9：美国对等关税正式生效、EIA短期能源展望报告、日央行行长讲话

　　4.10：中国CPI、PPI、社融等数据；美国CPI、初请失业金人数；美联储3月货币政策纪要

　　4.11：欧央行行长讲话