行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　4月8日上海地区热卷现货价格报价3360.00元/吨，相较于期货主力价格（3203.00元/吨）升水157.00元/吨。

　　4月4日热卷期货库存录得383979.00吨，较上一交易日增加6151.00吨。

机构观点

　　南华期货：螺纹钢热卷：关税博弈

　　【行情回顾】昨日盘跳空低开，夜盘略有反弹

　　【信息整理】1. 4月7日焦炭市场价格偏强运行，多地焦企发函对焦炭价格进行第一轮提涨，湿熄焦上调50元/吨、干熄焦上调55元/吨，自4月9日0时起执行，主流钢厂暂无回应。

　　2. 中央汇金、中国诚通、中国国新7日发布公告称出手增持中国股票资产，坚决维护资本市场平稳运行，并表示坚决当好长期资本、耐心资本、战略资本。

　　3. 根据Mysteel螺纹钢、线材产线调研数据显示，建筑钢材钢厂仍处于复产进程中。上周有10个省份的钢厂涉及检修和复产，其中新增复产产线10条、下降5条，新增检修产线2条、下降6条。按照轧机产量测算，因检修&复产导致产量减少20.68万吨，预计本周检修&复产将导致产量减少14.27万吨，影响量继续下降。

　　4. 特朗普：不会暂停对等关税措施，拒绝欧盟提议的互免关税政策

　　【南华观点】从宏观层面分析，特朗普发起的全球贸易战加剧了市场对经济前景的担忧，大宗商品普遍承压下行。对我国钢材市场而言，直接出口和转口贸易遭受双重冲击，虽然已实施对美反制关税，但扩内需政策尚未出台，当前关税环境仍对黑色系需求形成压制。对应基本面来看，当前建材需求同比表现偏弱，从财政资金投向转向及项目资金到位率偏低角度来看，后续需求或延续疲态；而前期支撑较强的卷板材需求，因“抢出口”窗口可能收窄、国内严查买单贸易以及关税对直接/间接出口的抑制效应趋于见顶。值得注意的是，长流程钢厂在利润驱动下的复产意愿与渐显疲态的需求端可能会形成矛盾，后续钢材市场或面临负反馈的压力。综合来看，单边上仍建议反弹偏空操作，特别是螺纹05难有回升动力，后续需关注国内宏观政策动向；套利上继续做缩10卷螺差，螺纹05-10反套。

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