今日期货市场涨多跌少。黑色板块中，焦炭和铁矿石分别上涨3.75%、1.86%。能化板块中，玻璃和原油分别上涨4.04%、3.48%。有色板块中，沪金上涨1.72%、氧化铝下跌0.94%。农产品板块中，菜粕和纸浆分别下跌2.85%、1.02%。

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　　一、焦炭

　　钢材需求增速放缓，但产业链各品种均处于较低价格水平，市场对“银四"需求仍有预期，焦炭价格小范围开启提涨声音，多空博弈加剧。黑链自低位集体反弹，焦炭最高触及1663.5元/吨，创三周高位，终收涨3.75%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货交易咨询部

　　（1）供应端，焦企焦炭库存仍保持中高位运行，目前多数焦企处于盈亏平衡状态，随着成材端利润面持续收窄，焦企观望情绪变重而因原料持续让步为焦企留出利润空间，焦企基于盈利策略考虑也并未表露出控产预期。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　（2）政策暂处于空窗期，且近期钢材需求成色不足，产业边际供需整体走弱，下游对原料刚需补库持续性存疑。上周247家钢厂高炉开工率环比增加0.15%至82.11%，产能利用率环增0.38%至89.08%创8个月高位，日均铁水产量同比增幅扩大至7.22%。不过，上周日均铁水实际增量仅1.02万吨至237.28万吨，焦炭需求基本维持按需采购。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　（3）库存端，独立焦企焦炭库存环降3.68%至129.99万吨，为两个月新低，钢厂焦炭库存微增0.8%至668.12万吨，同比增幅扩大至12.27%，港口库存再创新高的情况下，焦炭综合库存环比增加7.62万吨至1060.1万吨，同比增近12%。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　综合来看，钢厂盈利改善，焦炭短期基本面好转带动期货低位反弹，但地产支撑不足、终端出口风险扰动和原料煤成本拖累等中期偏弱因素仍存，预计焦炭期货或将维持震荡。

　　二、原油

　　原油夜盘以540.2开盘后，快速上涨，早盘开盘后继续上行，盘中WTI原油一度突破71.5美元/桶，截止收盘SC原油价格为556.1美元/桶，涨幅达3.48%。

　　数据来源：文华财经、华闻期货交易咨询部

　　（1）宏观面，美国发布对于伊朗的第四轮制裁地缘局势愈发不稳定，此前特朗普多次表示要制裁伊朗的原油出口，发誓要将伊朗的原油出口将为零，市场担忧伊朗供给出现紧缺；此外，中东地区拉法告急，巴以冲突加剧，进一步给中东地区增添了不确定性。俄乌局势方面，和平谈判进程受阻，美国再次向俄罗斯施压声称要加大制裁力度。

　　（2）供应端，由于伊朗地区原油供应存在减少的可能性，供应存在收紧预期，此外美国原油增产当前也尚未达到预期。而四月份欧佩克原油增产计划也逐步落地，全球原油供应仍有增量。

　　（3）需求端，美国对所有贸易国家加征关税，随着四月份关税政策的逐步公布及落地，将影响全球的原油需求，长期来看不利于原油需求增长。

　　（4）库存端，从美国库欣地区原油库存水平来看，截止4月1日，库存为2270.5万桶，连续两周库存水平去化，利于原油价格上涨。

　　数据来源：华闻期货交易咨询部

　　从宏观信息面来看，中东地缘局势再度紧张，美国与伊朗关系持续恶化，风起云涌，原油风险溢价不断上升，价格不断上涨。而从长期供需基本面来看，随着欧佩克四月份增产计划落地，全球原油需求增长疲软，基本面偏弱。当前原油价格上涨主要是由于中东地缘紧张，原油供应存在减少的可能性所导致，后市关注中东地缘局势变化。