【品种策略】锌：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	空	全球锌矿新增产能投放及冶炼利润修复推动产能释放，但需求疲软，房地产和基建拖累镀锌板需求，海内外锌库存低位支撑价格，整体供求过剩，锌价大概率弱势运行。
银河期货	震荡	国内精炼锌产量持续增加，但下游需求未见好转，导致锌价维持偏弱震荡；同时，国内社会库存相对低位，未见明显累库前锌价难以大幅下跌。
永安研究	震荡	供应端TC修复和进口窗口打开预期导致供应宽松，但库存仍低位；需求恢复不及预期，现货紧张情绪可能出现。建议中短期观望，长期震荡偏空。
正信期货	空	锌矿供给周期性转宽，全球精炼锌产量预期增加，锌供需平衡倾向过剩，锌价有下行压力，尽管库存偏低及宏观事件扰动可能导致行情波动。
申银万国	震荡	近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应改善，锌价回落已部分消化产量增长预期，锌价可能宽幅区间波动。
混沌天成研究	震荡	国内制造业PMI回升和财政政策支持经济稳中向好，锌需求有望增加；但美国制造业PMI回落和出口需求下行担忧，国产精矿TC上行和炼厂复产预期增强，全球供给有增量，短期观望高空趋势机会。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

空

全球锌矿新增产能投放及冶炼利润修复推动产能释放，但需求疲软，房地产和基建拖累镀锌板需求，海内外锌库存低位支撑价格，整体供求过剩，锌价大概率弱势运行。

银河期货

震荡

国内精炼锌产量持续增加，但下游需求未见好转，导致锌价维持偏弱震荡；同时，国内社会库存相对低位，未见明显累库前锌价难以大幅下跌。

永安研究

震荡

供应端TC修复和进口窗口打开预期导致供应宽松，但库存仍低位；需求恢复不及预期，现货紧张情绪可能出现。建议中短期观望，长期震荡偏空。

正信期货

空

锌矿供给周期性转宽，全球精炼锌产量预期增加，锌供需平衡倾向过剩，锌价有下行压力，尽管库存偏低及宏观事件扰动可能导致行情波动。

申银万国

震荡

近期精矿加工费回升，国内汽车产销和基建稳定增长，家电表现良好，地产数据降幅缩窄，市场预期2025年精矿供应改善，锌价回落已部分消化产量增长预期，锌价可能宽幅区间波动。

混沌天成研究

震荡

国内制造业PMI回升和财政政策支持经济稳中向好，锌需求有望增加；但美国制造业PMI回落和出口需求下行担忧，国产精矿TC上行和炼厂复产预期增强，全球供给有增量，短期观望高空趋势机会。

【品种策略】锌：07月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡锌矿加工费稳定，进口矿流入，冶炼端检修与复产并存，增量极小；下游需求淡季，开工率走弱，刚需采购为主；锌市库存低位小幅累增，供需两弱，锌价上下空间有限。南华期货空市场情绪支撑沪锌偏强运行，但供给端宽松预期逐步兑现，库存处于低位，需求疲软，建议逢高沽空。混沌天成研究中性美国非农就业数据好于预期，降息预期下行，锌冶炼厂排产增量不及预期，需求端压力传导至锌锭端，建议短期观望。　　好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>...

同花顺期货

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【品种策略】锌：11月04日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息和中美领导会晤增加宏观不确定性，国内锌矿加工费下滑和冶炼厂检修计划影响供应，但内需疲软和海外市场库存低位支撑价格，沪锌价格波动有限。南华期货震荡LME潜在逼仓可能拉升锌价，冶炼端抢矿严重导致11月TC下降，减停产意愿上升，库存或去库，需观望出口和宏观影响。申银万国震荡锌精矿加工费尚可，冶炼利润转正，产量有望回升；镀锌板库存增加，基建投资增速趋缓，汽车产销正增长，家电排产负增长，地产疲弱；国内外库存状况不同，关注美元、冶炼产量和下...

同花顺期货