【品种策略】铜：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	铜矿供应偏紧和库存去化为铜价提供支撑，但关税预期交易边际转弱，铜价上涨需新的利多因素驱动，整体维持震荡偏弱运行。
南华期货	震荡	铜价波动主要受美国铜关税预期影响，贸易商将大量铜改道至美国，导致市场供应变化。多头因关税政策预期减仓，沪铜持仓减少，短期内关税政策落地可能加剧价格波动。
银河期货	偏空	中国制造业PMI回升，但智利铜产量下降和美国即将加征铜关税的消息对铜价形成压力。美国经济数据引发滞涨担忧，铜市短期反弹被视为做空机会。
光大期货	震荡	美对等关税政策不确定性增加市场对美国经济滞胀预期，国内PMI数据表明经济扩张，库存变化复杂，市场需消化美铜伦铜价差，关注关税落地后铜价走势。
永安研究	震荡	市场对关税及铜贸易调查的担忧导致套利交易减仓，供应端部分冶炼厂冷料紧缺，消费端下游企业活跃度高，但去库速度放缓，整体供需平衡边际走弱。
正信期货	空	海外经济预期转弱及关税预期调整导致铜价承压回落，现货累库和高铜价抑制效应显现，美联储议息会议增加经济不确定性描述，需关注美国经济预期变化和关税政策指引。
兴业期货	震荡	对等关税政策即将落地及铜关税加征预期影响铜价，矿端紧张格局持续，需求国内乐观但海外不确定性增加，短期上方压力增加。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；国际机构预计2025年供大于求，铜价可能宽幅区间偏强波动。
混沌天成研究	震荡	关税政策即将落地和避险情绪抑制市场风险偏好，冶炼环境差导致供给压力上行，需求端强预期弱现实，关税影响全球贸易方向，铜价波动加大但供给压力不宜看空。
财达期货	震荡	铜价近期下跌，但供应端趋紧格局未变，市场交投氛围活跃，部分下游企业逢低入市备库积极性高。宏观情绪偏谨慎，特朗普关税实施和中国PMI数据公布增加短期价格回落风险。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

铜矿供应偏紧和库存去化为铜价提供支撑，但关税预期交易边际转弱，铜价上涨需新的利多因素驱动，整体维持震荡偏弱运行。

南华期货

震荡

铜价波动主要受美国铜关税预期影响，贸易商将大量铜改道至美国，导致市场供应变化。多头因关税政策预期减仓，沪铜持仓减少，短期内关税政策落地可能加剧价格波动。

银河期货

偏空

中国制造业PMI回升，但智利铜产量下降和美国即将加征铜关税的消息对铜价形成压力。美国经济数据引发滞涨担忧，铜市短期反弹被视为做空机会。

光大期货

震荡

美对等关税政策不确定性增加市场对美国经济滞胀预期，国内PMI数据表明经济扩张，库存变化复杂，市场需消化美铜伦铜价差，关注关税落地后铜价走势。

永安研究

震荡

市场对关税及铜贸易调查的担忧导致套利交易减仓，供应端部分冶炼厂冷料紧缺，消费端下游企业活跃度高，但去库速度放缓，整体供需平衡边际走弱。

正信期货

空

海外经济预期转弱及关税预期调整导致铜价承压回落，现货累库和高铜价抑制效应显现，美联储议息会议增加经济不确定性描述，需关注美国经济预期变化和关税政策指引。

兴业期货

震荡

对等关税政策即将落地及铜关税加征预期影响铜价，矿端紧张格局持续，需求国内乐观但海外不确定性增加，短期上方压力增加。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；国际机构预计2025年供大于求，铜价可能宽幅区间偏强波动。

混沌天成研究

震荡

关税政策即将落地和避险情绪抑制市场风险偏好，冶炼环境差导致供给压力上行，需求端强预期弱现实，关税影响全球贸易方向，铜价波动加大但供给压力不宜看空。

财达期货

震荡

铜价近期下跌，但供应端趋紧格局未变，市场交投氛围活跃，部分下游企业逢低入市备库积极性高。宏观情绪偏谨慎，特朗普关税实施和中国PMI数据公布增加短期价格回落风险。

【品种策略】铜：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中东局势反复和油价高位扰动增加宏观不确定性，施压铜价；同时国内库存加速去化对价格形成托底，关注宏观数据和需求回暖情况。南华期货震荡沪铜价格反弹偏弱，市场资金流出有色板块，库存减少但去库放缓，现货流通宽裕，升水难提升，技术面支撑和压力区间需验证。兴业期货偏多电解铜基本面偏紧预期不改，铜精矿进口加工费下探，港口矿石库存低位，海外矿山提产乏力，产能释放受限，沪铜企稳后仍有上行驱动。正信期货研究院震荡地缘缓和信号及油价变化削弱铜价上涨...

同花顺期货

【品种策略】纯碱：04月01日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱库存有所增加，尤其是重碱库存的上升对价格形成压力，但轻碱库存减少，市场表现出一定的震荡特征。正信期货研究院震荡纯碱供需两弱，供应端库存窄幅增加且总量偏高，需求端下游按需采购为主，补库意向减弱，浮法玻璃及光伏玻璃产能环比略降，市场情绪偏弱，价格低位震荡运行。光大期货偏空纯碱供应预期回升，叠加下游浮法玻璃产能下降压制需求，且中下游补库后采购意愿不足，导致需求承接力度较弱，盘面走势转弱。混沌天成研究震荡纯碱产能过剩和库存压力较...

同花顺期货