【品种策略】棉花：03月28日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	纺织旺季需求支撑棉价，但旺季表现不如往年，同时新棉套保压力存在，导致棉价上行受限，整体市场信心不足，郑棉维持震荡走势。
永安研究	震荡	ICE期棉因出口销售需求改善而上涨，但郑棉受美国关税影响走弱，股市商品整体走弱也带来压力。加关税影响贸易和消费，棉市上涨空间承压。反弹驱动来自估值偏低及投机空头持仓过高。关税事件的不确定性增加波动性。
正信期货	震荡	美元走软和美棉种植面积预期下降支撑美棉反弹，但国内棉花商业库存高企和下游需求偏弱，导致郑棉低位震荡。
国都期货	震荡	美棉出口疲软且国内市场订单不及预期，棉花库存高企，供需宽松抑制棉价上行空间，短期或震荡偏弱，关注美棉种植面积意向报告及中美贸易关系变化。
光大期货	震荡	美国四季度核心PCE物价指数低于预期，美元指数走弱，美棉期价低位反弹；美棉出口净销售小幅下降，市场关注新棉播种和USDA报告；国内郑棉期价区间震荡，供需已定，海外宏观扰动有限。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

纺织旺季需求支撑棉价，但旺季表现不如往年，同时新棉套保压力存在，导致棉价上行受限，整体市场信心不足，郑棉维持震荡走势。

永安研究

震荡

ICE期棉因出口销售需求改善而上涨，但郑棉受美国关税影响走弱，股市商品整体走弱也带来压力。加关税影响贸易和消费，棉市上涨空间承压。反弹驱动来自估值偏低及投机空头持仓过高。关税事件的不确定性增加波动性。

正信期货

震荡

美元走软和美棉种植面积预期下降支撑美棉反弹，但国内棉花商业库存高企和下游需求偏弱，导致郑棉低位震荡。

国都期货

震荡

美棉出口疲软且国内市场订单不及预期，棉花库存高企，供需宽松抑制棉价上行空间，短期或震荡偏弱，关注美棉种植面积意向报告及中美贸易关系变化。

光大期货

震荡

美国四季度核心PCE物价指数低于预期，美元指数走弱，美棉期价低位反弹；美棉出口净销售小幅下降，市场关注新棉播种和USDA报告；国内郑棉期价区间震荡，供需已定，海外宏观扰动有限。

【品种策略】棉花：07月03日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡棉花实播面积增加6.3%，但新疆高温天气引发产量担忧，资金流入推动棉价偏强震荡；然而，下游纺织淡季效应及开机率下降限制棉价反弹高度。南华期货震荡进口棉数量偏少导致疆棉去库速度较快，库存处于低位支撑棉价，但下游需求淡季及外销市场走弱限制消费端反弹，短期或重回震荡走势。国都期货震荡棉花供应存在阶段性缩量预期，但长期供需宽松，近期利多因素逐步兑现，棉花或现阶段性高点，建议关注万四关口突破情况，短期可逢高短空，长线以逢低买入为主。正信期...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：07月28日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡棉花库存降至低位，供应端利多，但下游纺织淡季效应导致开机率下滑，纺织亏损大，库存积累，且棉花价格主要受宏观因素影响，跟随大宗商品走势波动。南华期货震荡国内棉花库存偏紧对棉价形成支撑，但高成本陈棉流入市场和下游需求疲软限制上方空间，需关注进口配额政策及中美贸易谈判进展。兴业期货中性市场对中美贸易谈判的观望情绪较强，同时供应偏紧，但需求端纺企开机率下降，导致市场上涨行情降温。正信期货空美棉产区天气良好，优良率提升，美元指数走强，美...

同花顺期货

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