【品种策略】铜：03月28日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	中性	美国对铜行业加征关税可能性增加，导致市场避险情绪上升；同时，国内外冶炼厂减产预期增强，库存去化继续，但关税政策不确定性较大，价格短期以回调整理为主，建议观望。
南华期货	震荡	沪铜高位震荡，受美国关税政策调整预期影响，价格冲高后多头止盈离场，持仓回落，巴拿马铜矿事件导致供给减少，短期或有小幅回调。
永安研究	偏多	刚果（金）局势紧张导致全球供应不确定性增加，美国市场库存紧缺吸引铜流入，推动价格上涨。国网订单及家电需求支撑消费预期，出口增加进口减少有利于去库，但需警惕关税落地后价格回落风险。
正信期货	空	关税预期调整及高铜价抑制效应导致铜价承压下跌，美联储议息会议增加经济不确定性描述，全球铜价减仓，美国制造业数据走弱削弱价格上涨预期。
兴业期货	震荡	市场对需求的担忧预期上升，叠加铜价估值较高，上方阻力阶段性加大；然而，矿端供给紧张未有转变，下方支撑仍明确。
光大期货	震荡	美国GDP增长和PCE指数下调对铜价形成支撑，但特朗普可能加征关税的不确定性导致市场波动，部分多头退出。国内现货升贴水报价抬升，但价格走势仍受美铜和伦铜影响。
财达期货	震荡	国内传统消费旺季来临，铜价走弱刺激下游成交，但短期价格走高后回调压力增大，市场交投回暖但整体成交一般，维持高位震荡。
申银万国	震荡	国内下游需求总体稳定向好，电网投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，但精矿加工费低位考验冶炼产量，整体供需预计轻微供大于求，铜价可能宽幅区间偏强波动。
混沌天成研究	震荡	关税政策的不确定性增加了市场波动性，同时供给端压力上升和冶炼环境恶化限制了铜价下行空间，尽管需求疲弱，但库存下降显示出一定支撑。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

中性

美国对铜行业加征关税可能性增加，导致市场避险情绪上升；同时，国内外冶炼厂减产预期增强，库存去化继续，但关税政策不确定性较大，价格短期以回调整理为主，建议观望。

南华期货

震荡

沪铜高位震荡，受美国关税政策调整预期影响，价格冲高后多头止盈离场，持仓回落，巴拿马铜矿事件导致供给减少，短期或有小幅回调。

永安研究

偏多

刚果（金）局势紧张导致全球供应不确定性增加，美国市场库存紧缺吸引铜流入，推动价格上涨。国网订单及家电需求支撑消费预期，出口增加进口减少有利于去库，但需警惕关税落地后价格回落风险。

正信期货

空

关税预期调整及高铜价抑制效应导致铜价承压下跌，美联储议息会议增加经济不确定性描述，全球铜价减仓，美国制造业数据走弱削弱价格上涨预期。

兴业期货

震荡

市场对需求的担忧预期上升，叠加铜价估值较高，上方阻力阶段性加大；然而，矿端供给紧张未有转变，下方支撑仍明确。

光大期货

震荡

美国GDP增长和PCE指数下调对铜价形成支撑，但特朗普可能加征关税的不确定性导致市场波动，部分多头退出。国内现货升贴水报价抬升，但价格走势仍受美铜和伦铜影响。

财达期货

震荡

国内传统消费旺季来临，铜价走弱刺激下游成交，但短期价格走高后回调压力增大，市场交投回暖但整体成交一般，维持高位震荡。

申银万国

震荡

国内下游需求总体稳定向好，电网投资高增长，家电产量延续增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，但精矿加工费低位考验冶炼产量，整体供需预计轻微供大于求，铜价可能宽幅区间偏强波动。

混沌天成研究

震荡

关税政策的不确定性增加了市场波动性，同时供给端压力上升和冶炼环境恶化限制了铜价下行空间，尽管需求疲弱，但库存下降显示出一定支撑。

【品种策略】铝：03月28日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡氧化铝成本支撑减弱，供应远期过剩预期压制铝价，但铝棒、铝锭社库去化及需求旺季提振，海外用铝需求紧张，供需关系微妙改善支撑铝价。南华期货震荡电解铝供应增加，但“金三银四”消费旺季支撑需求，下游加工开工率提升，铝锭社会库存减少，整体市场保持震荡运行。永安研究偏多光伏4月排产大幅提升，需求表现亮眼，进出口数据超预期，库存拐点提前，三月预期小幅去库，库存去化推动价格上涨。正信期货震荡沪铝库存处于历史低位，对价格有支撑，但下游复苏幅度有限且...

同花顺期货

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【品种策略】玻璃：03月28日多家期货公司晨报观点汇总

玻璃机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡近期玻璃市场产销回暖，中下游采购积极性提高，工厂产销率高，库存明显下降，需求季节性修复，受宏观政策提振及产销改善影响，玻璃市场中期偏多，但整体表现仍处于震荡区间。南华期货震荡玻璃库存环比减少，但同比略增，需求环比好转但全年预期不乐观，供应端低位波动且有新产线点火，市场对远期需求存分歧，湖北现货价格低位需观察跟随情况。银河期货震荡玻璃期货价格短期震荡，因华中及华北地区产销好转，库存下降，但全国需求改善的持续性尚不确定，且临近移仓换月...

同花顺期货

319