【品种策略】铜：03月27日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	偏多	美国对进口铜关税落地前，Comex-Lme价差走阔形成正反馈，矿冶平衡短期难改善，TC弱势运行，海外冶炼厂减停产预期强，国内库存去化，短期铜价易涨难跌。
南华期货	偏多	美国关税政策调整预期推升美金铜价格，沪铜因供给减少价格上涨，多头持仓仍高，短期铜价偏强运行。
兴业期货	空	美国提前加征铜关税预期终止跨市场套利行为，拖累铜需求，铜价高位回落；矿端供给紧张结构未变，铜价下方支撑明确，短期调整风险增加。
永安研究	偏多	主要产铜国局势紧张加剧全球供应不确定性，美国市场库存紧缺吸引铜流向，国网订单及家电需求支撑消费预期，出口增加进口减少利于去库，关税落地前铜价仍偏多看待。
光大期货	震荡	美股疲软和滞胀预期加重影响铜价走势，同时市场预期美国将对铜征收关税，导致美铜表现强劲，但不确定性和关税政策落地前多头退出，导致铜价波动率提升。国内财政政策积极，现货升贴水报价重心上升。
正信期货	震荡	非美地区铜价下跌与COMEX铜强势形成价差，关税预期影响铜价走势，美联储议息会议增加经济不确定性描述，美国经济数据走弱削弱通胀预期导致的价格上涨，需谨慎对待国内铜价上方空间。
财达期货	偏多	美国可能对进口铜征收关税的消息推高了国际铜价，尽管现货市场供应正常，但国内消费旺季来临，价格走弱将刺激下游成交，短期内铜价仍有支撑。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，家电产量增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；但精矿加工费低位考验冶炼产量，预计2025年供大于求。
混沌天成研究	震荡	关税政策的不确定性和美元指数回升对铜价形成压制，但供给端趋紧和冶炼厂减产预期支撑铜价，整体逻辑仍偏多，市场套利交易更为谨慎，预计铜价波动加大。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

偏多

美国对进口铜关税落地前，Comex-Lme价差走阔形成正反馈，矿冶平衡短期难改善，TC弱势运行，海外冶炼厂减停产预期强，国内库存去化，短期铜价易涨难跌。

南华期货

偏多

美国关税政策调整预期推升美金铜价格，沪铜因供给减少价格上涨，多头持仓仍高，短期铜价偏强运行。

兴业期货

空

美国提前加征铜关税预期终止跨市场套利行为，拖累铜需求，铜价高位回落；矿端供给紧张结构未变，铜价下方支撑明确，短期调整风险增加。

永安研究

偏多

主要产铜国局势紧张加剧全球供应不确定性，美国市场库存紧缺吸引铜流向，国网订单及家电需求支撑消费预期，出口增加进口减少利于去库，关税落地前铜价仍偏多看待。

光大期货

震荡

美股疲软和滞胀预期加重影响铜价走势，同时市场预期美国将对铜征收关税，导致美铜表现强劲，但不确定性和关税政策落地前多头退出，导致铜价波动率提升。国内财政政策积极，现货升贴水报价重心上升。

正信期货

震荡

非美地区铜价下跌与COMEX铜强势形成价差，关税预期影响铜价走势，美联储议息会议增加经济不确定性描述，美国经济数据走弱削弱通胀预期导致的价格上涨，需谨慎对待国内铜价上方空间。

财达期货

偏多

美国可能对进口铜征收关税的消息推高了国际铜价，尽管现货市场供应正常，但国内消费旺季来临，价格走弱将刺激下游成交，短期内铜价仍有支撑。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定向好，电力投资高增长，家电产量增长，新能源渗透率提升，地产数据降幅缩窄，支撑铜需求；但精矿加工费低位考验冶炼产量，预计2025年供大于求。

混沌天成研究

震荡

关税政策的不确定性和美元指数回升对铜价形成压制，但供给端趋紧和冶炼厂减产预期支撑铜价，整体逻辑仍偏多，市场套利交易更为谨慎，预计铜价波动加大。

【品种策略】铜：07月03日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美国6月ADP就业人数骤降，美元指数弱势提振有色市场，但铜价高位抑制消费，供应结构性矛盾使价格易涨难跌，关注232关税及库存变化。南华期货偏多宏观利好推动铜价上涨，包括国内政策支持和海外制造业萎缩，同时秘鲁铜产量下降和非正规采矿活动增加影响供给端，进一步推升铜价。财达期货震荡地缘冲突缓和和美联储降息预期上行改善市场风险偏好，短期铜供应端偏紧及库存低位支撑铜价震荡偏强。正信期货震荡美国ADP就业数据不及预期，市场对降息乐观，COMEX铜...

同花顺期货

【品种策略】铜：11月03日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡美元强势和高库存对铜价形成压力，但铜矿供应紧张和冶炼厂减产支撑价格，上涨趋势未破坏。南华期货震荡铜价处于合约移仓周期，资金转战1月合约；国内精铜杆企业垒库显著，开工率下降；外盘铜价表现强于国内，市场实际成交乏力；美联储利率决议可能影响铜价走势。银河期货震荡短期内铜价小幅回调，受美联储官员鹰派言论影响，价格承压。铜矿供应端扰动增加，LME库存减少，供应偏紧。10月中国电解铜产量下降高于预期，消费端采购情绪受高铜价抑制，市场成交乏力。长期...

同花顺期货