【观点】正信期货:库存平稳需求无亮点锌价恐将承压下行
发布时间:2025-3-27 09:16阅读:340
锌价延续窄幅震荡走势,下游刚需采购,库存变化平稳。从大的基本面格局看,供给端锌矿周期性供给转宽正在路上,2025年内外几个大的锌矿项目均有增产安排,近几个月锌矿加工费的上调大概率是反转而非反弹,且长期来看,仍有较大的上调空间。矿端增产传导至冶炼端,全球精炼锌产量亦有增产预期,若2025年全球需求没有大的亮点,锌供需平衡将倾向于向过剩一端移动,锌价重心有较大的下行压力。另一方面,供给转宽及价格对供给变化的反应不会一蹴而就。目前炼厂已重新盈利,不过在精炼锌产出数据上还未有体现,叠加整体偏低的库存和内外宏观事件扰动,行情容易走回头路。
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