美元走强压制有色金属,是四条路径的共振——①计价货币效应(非美买家本币成本上升→需求收缩)②实际利率上行(零息资产机会成本上升→资金撤离)③持有成本飙升(杠杆多头被迫平仓→算法踩踏放大)④全球美元流动性收缩(新兴市场购买力与融资能力下降)。而供给端"美元收入+本币成本"的结构,又给价格下跌额外打开了一层空间。
但记住:这只是"金融属性"这一层。 当矿端紧缺、库存历史低位、产能政策锁死这些"产业属性"足够强时,基本面完全可以压倒汇率——这就是为什么2026年在强美元背景下,锡和锌依然能大涨。
发布于2026-9-3 16:35 海口


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