【品种策略】PTA：03月26日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	PTA装置变动频繁，整体负荷提升，但下游聚酯库存高企，织机负荷虽提升但仍低于去年同期。仓单流出及外资减仓，基差走强。PX检修增多可能压制PTA加工费，但下游逐渐好转，整体表现震荡。
银河期货	震荡	PTA供应回升及聚酯负荷提升带来二季度去库预期，但当前市场气氛偏弱，终端库存高企及下游利润压缩可能抑制价格上涨弹性，短期预计价格震荡。
正信期货	震荡	PTA供需维持偏紧格局且估值偏低，但缺乏持续性驱动，外围不稳定因素较多，短期延续弱反弹格局。油价反弹带动现货收涨，但基差窄幅走强，内外贸订单回暖不及往年，市场预期谨慎。
申银万国	中性	旺季结束导致需求减弱，纺织订单量减少且价格下跌；尽管PTA检修减少供应压力，但成本端PX因库存累积上涨乏力，整体成本支撑不足。

PTA机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

PTA装置变动频繁，整体负荷提升，但下游聚酯库存高企，织机负荷虽提升但仍低于去年同期。仓单流出及外资减仓，基差走强。PX检修增多可能压制PTA加工费，但下游逐渐好转，整体表现震荡。

银河期货

震荡

PTA供应回升及聚酯负荷提升带来二季度去库预期，但当前市场气氛偏弱，终端库存高企及下游利润压缩可能抑制价格上涨弹性，短期预计价格震荡。

正信期货

震荡

PTA供需维持偏紧格局且估值偏低，但缺乏持续性驱动，外围不稳定因素较多，短期延续弱反弹格局。油价反弹带动现货收涨，但基差窄幅走强，内外贸订单回暖不及往年，市场预期谨慎。

申银万国

中性

旺季结束导致需求减弱，纺织订单量减少且价格下跌；尽管PTA检修减少供应压力，但成本端PX因库存累积上涨乏力，整体成本支撑不足。

【品种策略】焦煤：03月26日多家期货公司晨报观点汇总

焦煤机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡焦煤价格受能源情绪驱动，估值高位，主要上涨逻辑源于动力煤价格的强预期，而非自身基本面支撑；动力煤现货缺乏强现实配合，且价格上行易触发保供政策，压制焦煤上方空间；黑色系缺乏大规模投机需求及供给大幅减量，焦煤价格难以持续脱离基本面大幅上涨。财达期货震荡主产地煤矿维持正常生产，焦煤供应宽松；煤化工产品利润上涨，焦企开工积极，原料煤需求较好，支撑焦煤价格。光大期货震荡现货价格波动，供应端正常生产且竞价流拍现象减少，需求端焦企开工维持，原料...

同花顺期货

【品种策略】铝：03月26日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡中东地区减产导致供应缺口，推升地缘溢价，但国内电解铝库存高企，消费复苏缓慢，宏观情绪多变，铝价波动增加。南华期货震荡沪铝夜盘小幅上涨，LME铝库存下降且注销仓单占比上升，但成交量回落显示市场情绪较为谨慎。混沌天成研究震荡霍尔木兹海峡实质封锁状态持续，中东铝原料断供风险仍存，全球铝供应紧张，LME库存低位、现货升水走高提供支撑，但国内铝库存累库、需求端表现一般，叠加氧化铝供需过剩压力，铝价短期震荡运行。申银万国震荡美联储维持利率不变并...

同花顺期货