【品种策略】PTA：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

PTA机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	PTA装置变动频繁，整体负荷提升；下游聚酯负荷高但库存增加，织机负荷虽提升但低于去年同期；仓单流出多，外资减仓，基差走强；PX检修增多，压制PTA加工费，但下游需求逐渐好转，整体表现震荡。
银河期货	震荡	PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，但PTA社会库存持续去化，二季度有去库预期，估值偏低，价格支撑较强。
正信期货	震荡	PTA供需维持偏紧格局，估值偏低，但终端表现不及预期，缺乏新的驱动，国际油价有小幅探涨预期，PX进入检修季，外围宏观环境不确定性较多。
申银万国	中性	随着旺季结束，纺织布匹订单量减少，需求后劲不足；尽管PTA检修量较大，供应压力减轻，但成本端PX因库存累库，价格上涨乏力，整体成本支撑不足。

PTA机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

PTA装置变动频繁，整体负荷提升；下游聚酯负荷高但库存增加，织机负荷虽提升但低于去年同期；仓单流出多，外资减仓，基差走强；PX检修增多，压制PTA加工费，但下游需求逐渐好转，整体表现震荡。

银河期货

震荡

PTA期货震荡收涨，现货市场商谈氛围一般，现货基差偏弱，但PTA社会库存持续去化，二季度有去库预期，估值偏低，价格支撑较强。

正信期货

震荡

PTA供需维持偏紧格局，估值偏低，但终端表现不及预期，缺乏新的驱动，国际油价有小幅探涨预期，PX进入检修季，外围宏观环境不确定性较多。

申银万国

中性

随着旺季结束，纺织布匹订单量减少，需求后劲不足；尽管PTA检修量较大，供应压力减轻，但成本端PX因库存累库，价格上涨乏力，整体成本支撑不足。

【品种策略】橡胶：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

橡胶机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货多泰国和越南产区停割面积增加导致供应减少，成本端支撑延续；ANRPC报告显示橡胶产量增速低于预期，利好胶价；下游开工提升和库存下滑推动价格低位反弹。南华期货震荡地缘局势动荡和宏观情绪反复扰动资金情绪，合成橡胶和天胶宽幅震荡。丁二烯产量缩减、库存去化和成本支撑强化，但下游需求负反馈和库存压力限制涨幅，供需矛盾加剧。兴业期货震荡港口橡胶库存重回累库趋势，但下游消费进入旺季，产线开工积极性回升，需求预期积极，胶价走势企稳且上行驱动仍存...

同花顺期货

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【品种策略】玉米：03月25日多家期货公司晨报观点汇总

玉米机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡玉米现货价格涨跌不一，期价夜盘震荡运行，受产区余粮和小麦临储增量投放影响，预计短期回落空间受限，需关注中下游库存回升后的销售压力。正信期货研究院震荡美玉米受新季种植面积缩减支撑，国内玉米港口及下游企业库存低位及淀粉需求增加形成短期支撑，但国内购销恢复及农户售粮进度加快压制上涨幅度，中长期无产需缺口且种植面积预期增加，价格或筑底。财达期货震荡东北优质粮源供应有限对价格形成支撑，但基层种植户售粮情绪升温，市场流通粮源增加；政...

同花顺期货

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