市场综述

　　Market Overview

　　3月20日，午盘收盘，国内期货主力合约涨跌不一。尿素涨近4%，20号胶涨超2%，国际铜、沪铜、原木、沥青、纸浆、沪铝、纯碱涨超1%；跌幅方面，集运欧线跌超5%，菜粕跌超3%，碳酸锂、苹果跌超2%，氧化铝、烧碱、豆粕、生猪、焦炭跌超1%。

　　沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.78%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.98%，中证500股指期货（IC）主力合约跌0.45%，中证1000股指期货（IM）主力合约跌0.05%。

　　数据来源：同花顺，东证期货

　　品种观点

　　Futures Review

　　期指板块 Stock Index Futures

　　IH：美联储偏鸽，关注MA5附近

　　EC：需求弱现实下，宣涨面临考验

　　黑色板块 Black Products

　　焦煤：供需双弱，结构转空，远端依然偏空

　　螺纹：表需增幅放缓，库存尚在去化

　　铁矿：钢材复产持续，结构有所趋弱

　　热卷：产量回升，工业品用钢尚有韧性

　　焦炭：提降预期尚未走位，结构仍在承压

　　金属板块 Non-ferrous Metal

　　黄金：议息会议维持利率不变，金价再创新高

　　氧化铝：3000下方支撑增强

　　碳酸锂：市场因悲观情绪笼罩，价格重心下行

　　农产品 Agricultural Products

　　鸡蛋：供应压力仍然不可忽视

　　生猪：价格或反弹后偏空

　　豆一：抢进口之下，均线空头排列

　　棕榈油：印尼上调参考价，关注这一位置

　　菜粕：近端供应充足，关注MA20附近

　　能源化工 Energy and Chemical Industry LPG：现货价格限制04上方空间

　　瓶片：短线或陷入震荡趋势

　　烧碱：小时级别下行趋势保持

　　PVC：小时级别价格仍处于趋势线之下

　　玻璃：产销回暖，库存去化

　　纯碱：库存持续去化，净空撤向远月

　　市场动态

　　Market News

　　国内宏观 DomesticMacro Economy

　　中国央行：今日进行2685亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。社保基金会党组书记刘昆同志主持召开党组会议强调，要主动对标对表，找准抓落实的切入点和着力点，提升基金投资运营专业化水平，提高风险防控能力，在推动发展新质生产力、建设现代化产业体系、助力资本市场稳健发展中把握机遇、提高收益，不断壮大基金规模，夯实应对人口老龄化的财富基础。住建部召开理论学习中心组学习（扩大）会议。会议要求，要坚决稳住楼市，持续巩固“四个取消、四个降低、两个增加”房地产政策“组合拳”效果，继续打好“保交房”攻坚战，加力实施城中村和危旧房改造、推进收购存量商品房、加快构建房地产发展新模式，从供需两端持续发力，推动房地产市场止跌回稳。

　　国际宏观 International Macro Economy

　　据CME“美联储观察”：美联储5月维持利率不变的概率为79.5%，降息25个基点的概率为20.5%。美联储到6月维持利率不变的概率为30.9%，累计降息25个基点的概率为56.6%，累计降息50个基点的概率为12.6%。美联储连续两次会议暂停降息，符合市场预期。美联储声明删除就业和通胀目标风险大体均衡的说辞，称经济前景不确定性增加。放慢缩表的方式为，将美国国债的每月赎回上限从 250 亿美元下调至 50亿美元。仍预计今年两次降息，今年 GDP 增速预期由 2.1%降至1.7%，失业率小幅上调至 4.4%，核心 PCE 通胀预期由 2.5%升至 2.8%。鲍威尔称，美联储上调通胀预期“很一大部分”源于关税，长期通胀预期仍保持稳定，因此美联储能忽略关税对通胀影响；部分源于关税，今年通胀下行的进展可能延迟，现在预测特朗普政策对经济数据的显著影响为时过早；经济衰退的风险“有所上升，但还不高”，外部预测者提高了经济衰退的可能性，仍处“相对温和的水平”。放慢缩表未释放任何信号，放慢可以让 QT 持续更久。一位了解信件内容的知情人士透露，美国总统唐纳德·特朗普在最近送达伊朗最高领袖阿里·哈梅内伊的信中表示，伊朗有两个月的期限来达成新的核协议。与此同时，特朗普已加大对德黑兰施压，其中包括加速打击伊朗支持的也门胡塞武装以及与伊朗的盟友俄罗斯总统弗拉基米尔·普京直接会谈。知情人士称，伊朗尚未回复此信。