橡胶

　　方向：逢低买

　　逻辑：从基本面来看，整体变化较为有限。从库存定价的角度分析，青岛地区的累库速度正在逐步放缓。同时，现货成交价格保持相对坚挺态势，这使得橡胶的价格底部支撑有所抬升，短期内价格下行空间较为有限然而，从上行驱动因素来看，目前缺乏明显的推动力。一方面，云南产区天气适宜割胶，天气因素难以成为推动橡胶行情上扬的催化剂;另一方面，NR挤仓行情已逐渐结束，上周20号胶仓单数量快速回升，其近月合约的紧张局面在盘面上或已炒作完毕，而市场预期远月标胶到港量将有所增加，远月合约则呈现偏弱态势。从浅色胶端来看，3L胶库存处于较低水平，价格表现出一定的抗跌性。不过，多头是否会就此展开炒作仍需进一步观察。综合当前市场格局，橡胶套利操作具有一定的性价比。建议可考虑做多RU2509合约，同时做空NR2506合约。随着NR仓单数量的增加，NR合约转弱的速度可能快于RU合约，且远月NR合约表现更为疲弱NRO4与NR05合约之间的价差也呈下降趋势。

　　策略建议：建议卖出RU09虚值看跌期权，深浅反套。

　　风险提示：宏观波动、割区天气影响