【盘面回顾】

　　沪镍主力合约周内强势运行。3月10日价格收于132680元/吨，随后持续向上运行，最终收于133660元/吨。

　　不锈钢主力合约走势相似，周内偏强震荡。3月10日价格收于13490元/吨，此后持续偏强运行，最终收盘于

　　13615元/吨。总体来看价格保持高位震荡。

　　现货市场方面，金川镍价格维持升水状态，价格调整至135325元/吨，升水幅度为1250元/吨。硫酸镍较镍豆

　　溢价扩大到-6806.62元/镍吨，镍豆生产硫酸镍利润率进一步下降至-9.8%。库存方面，SMM纯镍库存累库在31467吨，而LME镍库存累库至200580吨。不锈钢现货市场需求低迷，304/2B切边不锈钢出厂价均价为13870元/吨。304不锈钢冷轧利润率维持在-1.71%左右。不锈钢社会库存累库至95900吨，8%-12%高镍生铁出厂价调整至1009元/镍点，镍铁去库至23015吨。

　　周内镍价高位震荡，周初强势上涨，随后持续高位运行。基本面上产业链整体成本支撑延续强势，镍矿价格

　　受菲律宾雨季和印尼斋月影响维持在高位报价，3月雨季结束后低品位供应预计有所增加，价格线或有所下

　　移。镍铁产量缩减和需求旺盛缘故价格持续走高，三四月进入传统需求旺季，不锈钢厂开工率上升，高价镍

　　铁需求强劲且市场交投气氛活跃，镍铁端成本线稳固。但是不锈钢下游方面需求持续低迷，去库较为困难，

　　终端对高价不锈钢接受意愿不强。硫酸镍方面价格也偏高运行，钴矿紧缺原因导致MHP系数走高；关注下游

　　新能源汽车销量是否带来需求好转。

　　周内宏观印尼方面纷扰繁多，印尼拟增矿端资源税，镍矿税率从10%修改为14%-19%、镍生铁税率从5%调整

　　为5%-7%、镍锍税率从2%修改为4.5%-6.5%。给生产商成本带来上行压力；此外印尼修改镍中间品基准价格计算公示，与LME价格挂钩更加及时，后续可关注基准价具体实施细则。

　　【南华观点】

　　周内产业链底部成本支撑进一步加强，印尼端扰动频发，推行价格高位运行，但是现阶段新能源需求和不锈

　　钢终端需求疲软或压制上行空间，预计在【12.4万-13.6】万区间震荡运行。

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