【盘面回顾】震荡偏弱

　　【信息整理】1.美国白宫贸易顾问纳瓦罗表示，12日不会对加拿大钢铝产品征收50%的关税，但对所有进口的钢铁和铝的25%关税将于12日午夜开始实施，且不会有豁免。

　　2. 唐山市于3月12日0时起解除重污染天气II级应急响应。沧州市于3月12日8时解除重污染天气Ⅱ级应急响应。

　　3. 2025年2月，全国各地共开工19414个项目，总投资额约101264.56亿元。春节假期后，全国多地积极推进重大项目开工建设，全力冲刺“开门红”。

　　【南华观点】近期市场弱势运行，主要因外部交易美国经济衰退预期及加关税利空，内部未释放超预期政策，宏观端未有提振，加上产业端体感需求不佳，对于旺季成材需求预期也较为悲观，提前抢跑负反馈交易逻辑。当下来看，钢材总库存虽低，但钢材需求表现或不佳，建材成交最近表现较差，部分地区反映项目资金较为紧张，产业端未有明显需求改善来提振市场预期，粗钢限产消息预期交易暂告一段落，盘面重新开始打压钢材，收缩盘面利润，若无粗钢限产消息，则近月端空材多矿胜率在提升，单边上目前宏观端和产业端未有强上涨驱动出现。鉴于热卷产量或现顶，螺纹产量趋于提升，近月受仓单压制，远月仍有预期炒作，套利上继续参与卷螺差做扩与螺纹05-10反套。

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