数据概况：

　　截至2025年2月底，2024/25年制糖期(以下简称“本制糖期”)甘蔗糖厂已全部开榨，74家糖厂停机(甜菜糖厂28家全部停机，甘蔗糖厂46家)。本制糖期全国共生产食糖971.61万吨，同比增加176.82万吨，增幅22.25%;全国累计销售食糖475.16万吨，同比增加97.31万吨，增幅25.75%;累计销糖率48.9%，同比加快1.36个百分点。其中2月份单月产糖222.33万吨，同比增加14.3万吨;单月销糖101.66万吨，同比增加35.52万吨;工业库存496.45万吨，同比增加79.51万吨。

　　数据看点1：产量增速有所放缓

　　首先，从产量上来看，2024/25榨季，累积产量是同比大幅增加的。不过单看2月的数据，可以明显看到2月的产糖环比有明显的下降，显示本榨季即将进入尾声。结合广西和云南的收窄情况来看，也可以看出这一点。广西收榨37家，同比增加30家。云南稍慢，目前收榨2家，和去年持平。较早的收榨，限制后期的白糖供应量，去库的周期可能也会比较早的到来，对白糖有一定的支撑。

　　数据看点2：销售数据偏弱

　　从销售数据来看，2月的销售数据虽然也有所下降，不过好于去年同期的水平，且从季节性来看，3月随着气温的回升，软饮料的需求有所抬升。加上今年双春，婚嫁事宜有所抬升，可能导致3月总体淡季不淡。总体上，随着国内气温回暖，且考虑传统“双春”的偏好，婚嫁事宜较去年或增多，后期单月销糖数据好于去年同期的可能性较大。

　　数据看点3：累库压力放缓

　　从库存方面来看，2月开始库存虽然也处在累库的态势中，不过速度明显的放缓，主要还是在于2月的收榨较早，导致总体的供应压力有所下降。从总体的库存水平来看，目前还处在同期相对偏高的位置，不过一般根据季节性的情况，3月以后库存达到峰值后，开始去库的过程。今年收榨较早，去库的周期或有所提前，或降低一定的库存压力。

　　看法观点：

　　总体来看，2月的产销数据总体中性偏多，表现尚可。主要受到收榨较早的影响，产量增长放缓，销售虽然有所下降，不过3月预计会有所好转，而库存的累库速度也放缓，后期大概率还有提前去库的可能。因此2月产销数据对白糖影响偏多。