光大证券发布研究报告称，OPEC+决定从2025年4月1日起逐步灵活地恢复220万桶/日的自愿调整，至25年底OPEC+将累计增产123万桶/日。2025年以来IEA对原油需求整体保持乐观，IEA认为25年全球石油需求有望达到创纪录的1.04亿桶/日，中国仍是需求增长的最大推动力，25年中国石油需求将增长约21万桶/日。原油需求预期向好，叠加油价下跌带来需求提振效应，有望驱动油运需求持续提升。

　　地缘政治不确定性加剧，中长期油运合规需求有望释放

　　本周油运市场仍受到地缘政治动荡因素的影响而大幅波动，截至3月6日，TD3C航线现货运价为38342美元/天，较上周末上涨3.0%，较年初上涨79%，TC1航线现货运价27920美元/天，较上周末上涨12.8%，较年初上涨27%。本周美国总统特朗普表示，鉴于俄罗斯持续对乌克兰发动攻击，他正“强烈考虑”对俄罗斯实施新的制裁和关税，在预期的和平谈判前加大施压力度。俄乌和谈处于多方矛盾冲突的背景下，其前景仍存较大不确定性，叠加美国对伊朗、委内瑞拉两大受制裁产油国的政策可能发生较大变化，现阶段地缘政治的不确定性将对油运市场的波动起到推波助澜的作用。中长期来看，西方国家对俄罗斯、伊朗“影子船队”的制裁持续进行，有望释放更多合规油运需求，从而对油运景气度起到提振作用。

　　油运供需紧张确定性有望进一步增强，继续看好油运景气度提升

　　随着拆解周期临近，看好原油轮拆解量有望逐渐对冲远期新增运力投放。总的来看原油轮供需错配确定性较强，24-26年VLCC供给释放低于需求复苏，油运供需紧张具备确定性。Clarksons在2025年3月预计25年原油轮供需差为-1.0%，VLCC供需差为-4.1%，本次制裁令生效后，原油轮的运力退出有望加速，油运供需紧张确定性有望进一步增强，运价中枢有望持续提升。

　　板块周涨跌情况：

　　过去5个交易日，上证指数涨跌幅为+1.56%，深证成指涨跌幅为+2.19%，沪深300指数涨跌幅为+1.39%，创业板指涨跌幅为+1.61%。中信交通运输板块涨跌幅为+0.2%，涨跌幅位居所有板块第26位。过去5个交易日，交通运输行业子板块以上涨为主。涨跌幅前三位的子板块为：航运(+1.26%)，航空(+1.00%)，快递(+0.81%)。涨跌幅后三位的子板块为：公路(-2.74%)，港口(-0.50%)，机场(-0.21%)。

　　风险分析：地缘政治风险、交运需求修复不及预期、行业竞争加剧风险。