根据国务院关税税则委员会公告，自2025年3月20日起，将对加拿大猪肉加征25%关税。此消息引发资本市场剧烈反应，生猪期货主力合约当日涨幅达3.2%。但市场存在（三大矛盾、四大认知误区）需要澄清：

短期来看，春节前市场对节后持悲观预期，导致部分供给左移。春节后，供给压力小于市场预期，尤其肥猪供给相对偏紧，肥标价差维持在较高水平，驱动局部二育进场截流部分猪源短期限制猪价进一步下跌幅度。然而，当前生猪市场标猪供给仍较充裕，且二育进场+养殖端增重导致供给压力后移，短期关注二育节奏及出栏体重。

中期来看，当前全国新生仔猪数量仍处相对高位，对应上半年生猪供给压力将持续兑现，且春节后二育进场+养殖端增重导致部分供给压力后移。排除疫病影响，若3-4月份出栏体重未明显下降，则年中供给压力仍将持续兑现，阶段性或出现亏损。

长期来看，能繁母猪存栏仍高于正常水平，当前行业仔猪销售利润仍维持在100-200元/头，养殖端没有淘汰产能的驱动。卓创数据显示，2025年一季度4胎以上淘汰母猪均价11.28元/公斤(截至3月10日)高于前三年同期水平。2022年一季度为8.58元/公斤，2023年一季度均价为10.64元/公斤，2024年为9.35元/公斤。综上，若排除疫病影响，则今年全年生猪产能仍将持续兑现。

后市推演:三个关键观察点

1.白条价格锚定效应：当前批发市场呈现"量增价滞”特征，若白条未能突破16元/公斤压力位，将触发屠企联合压价。
2.冻品去库进度：国内屠宰企业冻品库容率进一步降至17.83%，部分临期产品已开始折价抛售
3.天气变量扰动：厄尔尼诺背景下，长江流域持续强降雨导致:两广地区生猪调运受阻
华中多地爆发猪流感(H1N1变异株检出率升至12%)冷链物流成本上涨30%
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