【行情回顾】国债期货全天宽幅震荡，午后回落小幅收跌，现券方面10Y活跃券上行至1.8%，30Y特6接近2%。临近整数关口，近期表现对于后续情绪的演绎颇为重要。公开市场方面，日内有970亿逆回购到期，央行新做965亿逆回购及1500亿国库定存，当日净投放资金1495亿元。资金面相对平稳，银行间资金价格稳定。

　　【重要资讯】：1.上海市鼓励电动汽车充换电设施发展扶持办法》发布。其中提出，对自本办法实施之日起建成的示范小区充电设备，给予充电企业设备投资30%的补贴，直流、交流设施功率补贴上限分别为600元/千瓦、300元/千瓦；对示范小区业主大会，按新建充电车位数量给予一次性补贴。

　　【核心逻辑】春节错位的解释削弱了市场对于物价增速不及预期的定价程度，这并不意味这增速下行可以完全由技术性原因来解释，只不过市场需要更多的数据来验证对基本面的判断。例如本月核心CPI-0.1%是自2021年1月以来首次转负，一定程度也反映了需求端的压力。

　　全天来看，A股V字走势展现出韧性，午后拉升也让人感叹近期A股的强势，但必须要说的是各权重指数依旧收跌，科技表现相对较弱，煤炭、有色、环保、建材等领涨，看起来盘面正在从科技向权重或传统行业切换，但目前来看传统行业无力承接起前期强势的行情。债市情绪偏弱全线下跌，尽管资金面平稳，但短债并没有表现出明显的防御属性，情绪影响仍在发酵，并且随着价格回落，市场再度开始担忧赎回，近期的点位能否守住会比较关键。而大宗板块来看，除了受关税影响较大的农产品，玻璃、黑色等传统经济核心相关的品种跌幅明显。

　　【投资策略】：宽幅震荡

　　【风险提示】：资金面超预期收敛，汇率冲击加剧

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