CBOT大豆期货窄幅震荡，近期因美国与贸易国加征关税，引发市场对农产品出口担忧，导致大豆市场波动加剧，受各国关税政策影响，巴西大豆贴水大幅走强。谷物出口商Anec公布的数据显示，2025年1—2月份，巴西大豆出口至中国占比达到79%，去年同期这一比例为75%，进一步反应中国进口大豆需求更多的转向巴西大豆。市场等待美国农业部(USDA)定于北京时间3月12日凌晨公布的月度供需报告，此前市场预估上调巴西大豆产量，下调阿根廷产量，报告数据预估偏中性，但目前谷物和大豆预估数据可能考虑现有的贸易政策而作出调整。国内连粕M05震荡偏弱，中国与加拿大贸易升级，中国对自加拿大菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税，中国每年进口加拿大菜粕超200万吨，在菜粕进口量中加拿大占比超70%，贸易关税将提振菜粕价格，同时也令菜粕替代豆粕效应下降，将间接提振豆粕现货价格，周末国内豆粕现货价格部分地区已有上调，叠加油厂存在断豆停机，仍为豆粕现货价格提供良好支撑，但油厂倘若如期断豆停机，中下游企业将面临交货风险，贸易局势变化加剧豆粕市场价格波动，而情绪褪去终将回归基本面，谨慎追高为宜。(Mysteel)