日元已经收复了一些失地——如果这一势头持续，日本通胀压力可能会减弱。日本央行的政策会因此改变么？研究认为不会。总的来看，日元仍然疲软，去年日元急剧下跌至1986年以来的最低水平，由此给消费价格带来的上涨压力要到今年春天才会开始推动通胀。日本通胀已经超过2%的目标水平，对于日本央行而言，日元回升为之提供了一个迅速行动的理由。

　　这一前景可能会促使日本央行尽快推进政策正常化。

　　该研究坚持长期以来的观点，即日本央行将在4月30日—5月1日以及7月30日—31日的会议上分别加息25个基点，将目标利率上调至1.0%。普遍预期是日本央行下次加息要到7月。

　　展望未来，今年以来日元汇率的走强可能会在一定程度上减弱2025年的通胀动能。这是日本央行趁窗口尚未关闭实施货币政策正常化的另一个原因。