生意社03月06日讯

　　3月初以来国内棉价窄幅下行，美国3月4日起再对中国加征10%关税，2025年累计加征关税20%，市场担心关税使美国进口中国纺织品和服装的价格大幅上涨。据生意社商品行情分析系统，截至3月6日3128B级皮棉现货价格在14866元/吨，较月初下跌0.62%。

　　国内方面：

　　据国务院关税税则委员会消息，我国自2025年3月10日起，对原产于美国的棉花等进口商品加征15%关税。据公告进一步说明，对原产于美国的附件所列进口商品，在现行适用关税税率基础上分别加征相应关税，现行保税、减免税政策不变，此次加征的关税不予减免。同时，公告还指出了过渡期安排：2025年3月10日之前，货物已从启运地启运，并于2025年3月10日至2025年4月12日进口的，不加征本公告规定加征的关税。

　　此消息一出，对美棉影响较大，关税将提高美棉使用成本，对其形成直接利空，而短期对中国主港保税/即期美棉的通关进口形成一定的刺激作用，存在提前装运到港采购美棉现货的可能性，但同时后期需求将被提前透支。

　　从国内情况来看，对美棉加征进口关税会导致进口缩量以及成本增加，但短期看影响程度或相对有限。自24年7月起我国进口棉中美棉占比开始持续下滑，特朗普当选后月度进口占比更是降至10%以下。2024年中国进口美棉87.6万吨，占当年中国棉花进口总量的33.44%，而从巴西进口棉花110.2万吨，占比为42.10%，巴西棉正成为国内占比最主要来源地。截至2月20号，24/25年美棉的累积签约量为225万吨，同比偏低7%；其中中国的累积签约量为19.1万吨，同比减少80%。

　　下游方面

　　当前纺企开机率回升，但订单未见明显改善，新订单跟进乏力，贸易商基本按需采购，市场普遍认为传统旺季不及预期。同时由于美国加大关税力度，出口市场将承压，高关税导致中国服装出口的竞争力下降。虽然2024年中国棉制品进口占美国市场份额已从2018年的32%下滑至22%、但美国仍是中国棉制品出口除东盟、欧盟外的第三大市场。2024年美国自中国进口棉制品累计37.5亿平方米，同比增长12.2%，呈现显著增长的势头。

　　国际方面：

　　由于中美互加关税导致市场对贸易形势紧张的担忧升级，棉花价格已跌破66美分的长期支撑位。4日ICE期棉最低至62.54美分/磅，创下近期单日最大跌幅，价格位于近四年半低位。截至3月5日，美棉主力合约结算价63.67美分，较2月底下跌2.42%。宏观变化不定或使美棉短期将在区间弱势震荡，同时若美棉出口受到影响，美棉价格或将再度向下。

　　后市预测：宏观局势复杂多变，短期对市场情绪影响较大，但情绪释放后，主要还是关注产业基本面情况。由于24/25年度国内产量创新高，本年度整体进口量预计同比下降。当前国内商业库存高位，而需求端仍未出现明显好转，预计贸易摩擦对棉价影响有限。中美互加关税之后，纺织品出口美国已无利润，在美棉进口成本进一步增加的情况下，将会影响我国进口美棉数量，美棉出口将面临严峻挑战，全球棉花进出口格局可能出现新变化。