纯碱、MEG

　　纯碱：后期仍偏弱。3月市场核心压力来自三大方面：交割压力、供应恢复及潜在产能压力、玻璃供需压力导致的纯碱需求不振。在交割方面，进入到3月交割，期货市场仓单较高因素开始进入定价因素，尤其3月仓单需要注销。在供应方面，3月中下旬后此前减产装置将陆续恢复，而新增产能方面3-4月德邦、连云港碱业投放市场，在需求端，玻璃近期压力较大，对纯碱采购偏刚需。总体看，纯碱市场弱势或延续。

　　 MEG：煤制乙二醇供应持续高位，乙二醇破位下跌，趋势偏弱。上周聚酯开工87.6%恢复慢于市场预期。供应方面，近期煤炭价格再次下跌，对煤化工产品估值形成利空影响。煤化工装置利润较高，负荷提升，西北地区煤制乙二醇到货卸货增加，聚酯工厂对港口提货需求下降。未来关注兖矿40、中昆60检修落地情况。油制乙二醇装置方面，盛虹负荷下降。周度产量预计在40万吨。进口方面到港预计9.9万吨，总体周度供应量50万吨，单周需求49万吨，乙二醇略有盈余。煤炭价格企稳之前，单边价格或难有明显企稳反弹行情。

　　政策组合拳，

　　发力进行时

　　观点分享：政府工作报告公布今年主要增长目标和政策取向。GDP、通胀、财政等目标虽然未跳脱出市场预期，但实际上汇总之后看政策取向已十分积极：在5%的偏高目标之下，依托于货币宽松、财政发力，由点及面，在需求端通过“两重两新”、提振消费，地产止跌回稳、城中村改造；供给端防内卷式竞争，因地制宜地发展新质生产力。供需合力有望对冲外需恶化对国内经济总量的冲击。叠加中线民营经济预期的转向，AI科技崛起的叙事，股市楼市等大类资产的稳定，居民资产负债表慢修复，周期拐点向上的转折已然进一步明朗。虽然复苏修复之路仍有内外诸多压力，但未来政策相机抉择，适时加力并不会改变。虽然道阻且长，但宜乘势而行。

　　黄金：估值修复

　　白银:震荡回落

　　铜：美国铜加征关税预期，美铜走强

　　铝：震荡偏强

　　氧化铝：下跌调整

　　锌：关注宏观指引

　　铅：震荡中枢上移

　　镍：矿端支撑火法成本，海外消息扰动情绪

　　不锈钢：成本与需求逻辑双向挤压，短期窄幅震荡

　　锡：小幅反弹

　　工业硅：商品情绪回落，盘面亦弱势

　　多晶硅：组件价格上涨，下方具备支撑

　　碳酸锂：拍卖价格小幅下行叠加海外发运缩量，窄幅震荡

　　螺纹钢：弱势震荡

　　热轧卷板：出口担忧加重，弱势震荡

　　硅铁：现货报价走跌，硅铁宽幅震荡

　　锰硅：现货成交一般，锰硅宽幅震荡

　　焦炭：震荡偏弱

　　焦煤：震荡偏弱

　　动力煤：煤矿销售承压，震荡偏弱

　　玻璃：原片价格平稳

　　对二甲苯：成本坍塌趋势走弱

　　 PTA：本周装置检修增多，正套，单边偏弱

　　 MEG：趋势偏弱

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：偏弱运行

　　沥青：跟跌原油，弱势延续

　　 LLDPE：后期仍有压力

　　 PP：现货小幅下跌，成交一般

　　烧碱：关注03仓单消化情况

　　纸浆：震荡运行

　　甲醇：偏弱运行

　　尿素：震荡承压，日内波动关注现货成交

　　苯乙烯：震荡偏空

　　纯碱：现货市场变化不大

　　 PVC：趋势偏弱

　　燃料油：下跌趋势延续，短期波动增加

　　低硫燃料油：跟随原油下探，外盘高低硫价差暂时平稳

　　集运指数(欧线)：逢低建多06；6-10正套、10-12反套持有

　　短纤：成本坍塌单边偏弱

　　瓶片：成本坍塌单边偏弱，月差正套

　　棕榈油：国际油价走弱影响

　　豆油：关税扰动，震荡运行

　　豆粕：美国关税减免、美豆收涨，或超跌反弹

　　豆一：周边市场氛围影响，或反弹震荡

　　玉米：关注宏观

　　白糖：窄幅整理

　　棉花：关注需求对价格的支撑

　　鸡蛋：现货疲软

　　生猪：二育平衡点将至，产业预期劈叉

　　花生：震荡运行

　　01/

　　2月中国原铝产量初值335.47万吨，同比下降0.02%

　　3月5日讯，Mysteel对中国原铝生产企业进行全样本调研，2025年2月中国原铝产量初值335.47万吨，同比下降0.02%，环比下降9.77%；2月平均日产量为11.98万吨，环比小降0.01万吨(实产天数28天)，本月随着生产成本显著下降，经营形势好转，西南地区复产加速，青海地区新建项目开工提速，其他区域保持相对稳定运行。Mysteel将持续跟进各地区投产进度情况。

　　国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》

　　3月5日讯，国务院办公厅印发《关于做好金融“五篇大文章”的指导意见》。《指导意见》明确金融“五篇大文章”重点领域和主要着力点。科技金融加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，着力投早、投小、投长期、投硬科技。绿色金融坚持“先立后破”，统筹对绿色发展和低碳转型的支持。(新华社)

　　国务院办公厅：加大力度活跃并购市场，支持科技、绿色产业领域高效整合重组

　　3月5日讯，国务院办公厅发布关于做好金融“五篇大文章”的指导意见。健全资本市场功能，更好服务科技创新、绿色发展等国家战略实施和民营经济、中小企业发展。深化多层次股权市场错位发展，提升对新产业新业态新技术的包容性。建立健全上市融资、并购重组“绿色通道”机制，加大对突破关键核心技术的科技型企业的股权融资支持力度。优化私募股权和创业投资基金“募投管退”制度体系，引导社会资本加大向金融“五篇大文章”重点领域投资布局力度。

　　截至2月底，广东产糖量52.98万吨，产销率72.88%

　　3月5日讯，2024/25榨季截至2025年2月底，累计榨蔗量514.35万吨(去年同期477.14万吨)，产糖量52.98万吨(去年同期44.25万吨)，出糖率10.30%(去年同期9.27%)，销量38.61万吨(去年同期30.89万吨)，库存14.37万吨(去年同期13.36万吨)，产销率72.88%(去年同期69.8%)。其中2月单月产糖18.84万吨，同比增加7.13万吨；销糖9.68万吨，同比增加6.28万吨。(广东省糖业协会)