【品种策略】纯碱：02月28日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	尽管短期检修可能导致产量波动和投机情绪增加，但整体供需格局仍处于中长期过剩预期，库存高企限制价格上行空间，需求端有边际改善预期。
永安研究	偏空	纯碱供应回升至中高位，库存持平且表需环比略增，现货和期货基差偏低，5/9月间价差低位，利润中低位，导致纯碱期货策略偏空。
光大期货	震荡	纯碱期货价格突破震荡区间，现货市场偏强，企业库存下降，市场情绪回暖。供应端因检修计划或回落，需求端平稳，中下游补库支撑成交。整体供需变化有限，但阶段性转暖迹象明显，宏观政策或进一步提振价格。
兴业期货	震荡	纯碱市场受到多重因素影响，包括光伏行业的抢装需求和多家企业的减产检修计划，这些因素短期内对纯碱价格形成支撑，但价格能否突破边际成本线仍不确定。
正信期货	震荡	供给端检修预期导致供应下降，需求端月底补库预期和市场情绪改善推动价格反弹，但上游库存高位压力和产能过剩趋势未改，短期观望，中期反弹后试空。
申银万国	震荡	纯碱期货反弹，市场关注供给端调整情况，需确认基本面改观，库存环比持平，关注供需调节过程和下游玻璃供给收缩程度。
混沌天成研究	空	碱厂涨价和联合检修仅短期提振市场情绪，但无法改变供需过剩的长期矛盾，库存已累积至历史高位，提供做空机会。
华泰期货	震荡	纯碱供需略有好转，现货价格上扬，库存减少，但长期供需矛盾仍突出，下游企业亏损限制价格反弹高度，需关注企业检修和库存变化。

纯碱机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

尽管短期检修可能导致产量波动和投机情绪增加，但整体供需格局仍处于中长期过剩预期，库存高企限制价格上行空间，需求端有边际改善预期。

永安研究

偏空

纯碱供应回升至中高位，库存持平且表需环比略增，现货和期货基差偏低，5/9月间价差低位，利润中低位，导致纯碱期货策略偏空。

光大期货

震荡

纯碱期货价格突破震荡区间，现货市场偏强，企业库存下降，市场情绪回暖。供应端因检修计划或回落，需求端平稳，中下游补库支撑成交。整体供需变化有限，但阶段性转暖迹象明显，宏观政策或进一步提振价格。

兴业期货

震荡

纯碱市场受到多重因素影响，包括光伏行业的抢装需求和多家企业的减产检修计划，这些因素短期内对纯碱价格形成支撑，但价格能否突破边际成本线仍不确定。

正信期货

震荡

供给端检修预期导致供应下降，需求端月底补库预期和市场情绪改善推动价格反弹，但上游库存高位压力和产能过剩趋势未改，短期观望，中期反弹后试空。

申银万国

震荡

纯碱期货反弹，市场关注供给端调整情况，需确认基本面改观，库存环比持平，关注供需调节过程和下游玻璃供给收缩程度。

混沌天成研究

空

碱厂涨价和联合检修仅短期提振市场情绪，但无法改变供需过剩的长期矛盾，库存已累积至历史高位，提供做空机会。

华泰期货

震荡

纯碱供需略有好转，现货价格上扬，库存减少，但长期供需矛盾仍突出，下游企业亏损限制价格反弹高度，需关注企业检修和库存变化。

【品种策略】锌：02月28日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空国际关系变化和国内库存累库导致供增需疲，锌价弱势未改，反弹空间有限。永安研究中性内需偏弱，TC持续回升，供应恢复预期，现实流通库存偏低，海外关税政策干扰。光大期货震荡锌库存相对往年较低，需求恢复阶段，基建需求可能超预期；矿供应过剩预期兑现，冶炼利润好转，供应恢复不及预期可能带来反弹机会，海外LME仓单集中度增加，关注结构变化。正信期货偏空锌价近期偏弱，供给端锌矿增产预期增强，全球精炼锌产量亦有增产预期，若需求无大亮点，供需平衡将倾向过剩，锌价...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：07月02日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货空供应窄幅波动且库存高位，重碱过剩格局不变，光伏玻璃需求疲软导致纯碱需求下降，基本面偏弱。兴业期货空纯碱供给过剩，光伏玻璃亏损冷修增多，需求暂无亮点，碱厂高库存易增难减，价格驱动依然向下。正信期货空供需过剩格局持续，光伏玻璃需求减量，碱厂库存累积且绝对库存量偏高，短期检修影响有限，供应端高位，需求整体疲软。申银万国震荡纯碱库存下降，供需平衡过程需关注供给端调节，生产利润不佳影响去库进程，市场关注消费需求提振及地产链需求带动。光大期货...

同花顺期货

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