1 期货市场回顾：外盘以涨为主

　　本周(20250221-0227)原糖期货价格以涨为主，周三(2月26日)ICE原糖主力5月合约收于19.59美分/磅，环比上涨1.03%。周内国际糖价短暂回落，但印度、泰国、巴西等主产国食糖产量收紧对国际糖价有较强的利多支撑，整体来看原糖期货上涨为主。本周郑糖期货价格先降后涨，周四(2月27日)郑糖主力2505合约收于5998元/吨，环比上涨0.22%。

　　2 现货市场回顾：现货价格盘整为主

　　本周白糖现货市场价格盘整为主。本周国内供应端稳步增量，而需求端暂无明显调整，但受国际糖价支撑，周内白糖现货价格相对坚挺，部分产区价格频繁调整，但销区价格波动空间有限。本周广西南宁市场均价6076元/吨，环比涨0.16%；云南昆明市场均价5928元/吨，环比降0.20%；河南市场广西糖均价6318元/吨，环比涨0.22%；天津市场广西糖均价6174元/吨，环比降0.10%。

　　3 供需因素分析：供应充裕，需求持续疲软

　　食糖供应充裕，部分地区货源堆积。虽然广西、广东糖厂陆续收榨，但市场新糖仍处于集中上市期，食糖现货供应充裕，加之国内物流顺畅，销区新糖快速到货，部分港口货源有所堆积。中国糖业协会数据显示，截至1月底，2024/25年度全国共生产食糖749.28万吨，同比增加162.52万吨，增幅27.7%。

　　终端走货欠佳，短期仍缺乏新的增长点。当前市场依旧处于传统消费淡季，多数部分地区贸易商以及食品企业按需采购，少量业者有看涨囤货情绪，但占比较为有限，市场理性观点居多。

　　4 市场展望：预计下周白糖市场价格或盘整为主

　　预计下周白糖市场价格或继续呈现盘整走势，广西南宁市场价格运行空间6050-6090元/吨。

　　从国内供需来看，下周终端走货或延续平稳态势，中、下游环节按需采购的可能性仍大，而随着广西、广东糖厂陆续收榨，新糖累库速度放缓。加之国际糖价虽短线回落，但消息面利多支撑依旧存在，业内看涨预期或较强烈，后期外盘价格或继续震荡走高，届时国内期货以及白糖现货价格或降后反弹。

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