行情表现

日内消息

　　SMM晨会纪要：隔夜铜价维持震荡 市场等待更多指引

　　隔夜伦铜开于9490.5美元/吨，盘初走高至盘中摸高于9531美元/吨，随后下行并摸低于9474美元/吨，盘尾重心抬升而后又回到低位，最终收于9502美元/吨，跌幅达0.14%，成交量至1.6万手，持仓量至29.1万手。隔夜沪铜主力合约2504开于77360元/吨，盘初即摸高于77580元/吨，盘中一路震荡下行并摸低于77160元/吨，盘尾维持窄幅震荡，最终收于77300元/吨，跌幅达0.15%，成交量至2.4万手，持仓量至17.3万手。(上海有色网)

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月25日上海1#电解铜现货价格报价76930.00元/吨，相较于期货主力价格（76810.00元/吨）升水120.00元/吨。

　　2月21日沪铜期货库存录得260091.00吨，较上一交易日增加29810.00吨。

机构观点

　　广州期货：铜：偏震荡运行，关注重要会议前后市场情绪波动

　　(1)库存：2月24日，SHFE仓单库存153766吨，减319吨；LME仓单库存267225吨，减525吨。

　　(2)精废价差：2月24日，Mysteel精废价差1738，收窄159。目前价差在合理价差1471之上。

　　综述：当前海外关税政策的不确定性虽对风险偏好形成一定影响，但通胀预期交易暂未结束，短期铜价难有明显下跌动力，国内两会前政策预期博弈仍在，小作文持续扰动市场情绪。铜矿tc负值继续走低背景下，仍需关注冶炼厂生产动态，当前库存仍处季节性累增中，供需矛盾暂不大，价格偏震荡为主，等待更明确的宏观面或基本面信号给予新驱动，维持波动区间76500-78000。

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