行情表现

日内消息

　　1、上周国内大豆商业库存下降、豆粕上升

　　由于榨利较好，上周国内油厂大豆压榨量提高，使得大豆库存下降、豆粕库存上升。2月21日，全国主要油厂进口大豆库存551万吨，周环比下降51万吨，月环比上升54万吨，同比上升23万吨，较过去三年均值上升154万吨。主要油厂豆粕库存51万吨，周环比上升76万吨，月环比上升6万吨，同比下降20万吨，较过去三年同期均值下降4万吨。(国家粮油信息中心)

　　2、Secex：巴西2月前三周出口大豆3697970.09吨

　　巴西对外贸易秘书处(Secex)公布的出口数据显示，巴西2月前三周出口大豆3697970.09吨，日均出口量为246531.34吨，较上年2月全月的日均出口量347796.72吨减少29%。上年2月全月出口量为6608137.65吨。

品种基本面

　　2月25日大豆港口库存录得761.65万吨，较上一交易日增加1.78万吨。

机构观点

　　华泰期货：国产大豆价格企稳运行概率增加

　　期货方面，昨日收盘豆一2505合约4138.00元/吨，较前日变化66.00元/吨，幅度-0.47%。现货方面，食用豆现货基差A05-178，较前日变化-66，幅度32.14%。

　　市场资讯汇总：CBOT5月大豆期货合约收低5-3/4美分，结算价报每蒲式耳10.57-1/4美元，稍早升至2月11日以来最高的10.66-3/4美元，该合约累计上涨0.4%。据巴西咨询机构家园农商公司(PAN)称，截至2月21日，2024/25年度巴西大豆收获进度为37.63%，高于一周前的27.31%。作为对比，2024年同期的收获进度为38.69%，2023年同期为34.51%。过去五年同期收获进度平均为36.89%。美国农业部周度出口销售报告显示，2024/25年度第26周，美国对中国(大陆)的大豆销售相对去年同期放慢。截至2025年2月13日，2024/25年度(始于9月1日)，美国对中国(大陆地区)大豆出口量为1889万吨，低于去年同期的1944万吨。当周美国对中国装运22万吨大豆，前一周装运量为55万吨。迄今美国对中国已经销售但是尚未装运的2024/25年度大豆数量为185万吨，低于去年同期的约253万吨。本年度迄今，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为2075万吨，同比减少5.6%，上周同比降低4.3%，两周前同比减少3.5%。2024/25年度迄今美国大豆销售总量约4374万吨，同比增长13.1%。上周同比增长12.1%,两周前同比提高12.4%。

　　昨日豆一盘面价格上涨趋势。现货方面，国内现货整体价格涨0.03-0.07元/斤，主因市场基层货源不足，压榨厂采购积极，低蛋白货源价格出现上调并出货较快。目前主产区农户余粮不多挺价情绪依旧存在，国储、省储、集团近期购销积极，市场低蛋白货源底价抬升，高蛋白货源相对涨价幅度较低；下游终端压榨厂因进口豆价高且库存不足积极采购国产豆，豆制品厂也全面复工复产刚需买货，市场成交及提货相对积极。整体来看，市场贸易恢复，豆价在经历春节及元宵两次价格上调后预计企稳概率更强，后续关注储备豆双向购销情况及进口豆价格走势，预计后续国产大豆价格预期企稳运行。

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