行情表现

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月25日吉林长春玉米淀粉现货价格报价2680.00元/吨，相较于期货主力价格（2573.00元/吨）升水107.00元/吨。

机构观点

　　广州期货：玉米与淀粉：现货强势带动期价止跌反弹

　　玉米现货周末以来表现分化，华北产区与南北方港口多有撒花姑娘周，东北产区涨跌互现；期价延续周五夜盘反弹态势，全天小幅收涨。对于玉米而言，考虑到春节前售粮进度已经过半，市场逐步认识到当前年度国内玉米存在产需缺口，市场已经从被动去库存逐步转向主动补库存阶段，而节后余粮压力亦被中下游补充库存和中储粮增储收购加以化解，现货有望延续中期上涨趋势。当前不利于期价上涨的主要因素是高升水，这需要现货持续给予正向反馈来修复基差，近期市场传言引发期价大幅回落的逻辑就在于市场担心现货上涨的持续性，客观要求期价下跌来修复基差，但随着市场余粮的持续消耗和玉米基差的逐步修复，后期期价仍有上涨空间。综上所述，我们维持谨慎看多观点，建议投资者持有前期多单。

　　淀粉现货价格持稳，各地报价未有变动，淀粉期价跟随玉米反弹，且表现相对强于玉米。对于淀粉而言，近期由于行业库存依然处于历史同期高位，而副产品持续反弹，淀粉-玉米价差有小幅收窄，但考虑到下游复产之后行业供需有望趋于改善，而副产品上涨或难以持续，淀粉-玉米价差收窄空间亦有限，而淀粉单边则有望跟随原料玉米走势。综合来看，我们持谨慎看多观点，建议持有前期多单，淀粉-玉米价差套利暂以观望为宜。

　　PE短期内下游开工提升速率高，同比恢复水平相对偏高，库存转而下降，但供应压力仍然抑制价格，预计继续上升空间有限。PP下游需求快速恢复，原料库存较低，补库动作有所减弱，上游开工小幅下降，但产量扔维持高位，库存压力较大，制约震荡修空间。

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