【品种策略】铜：02月24日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外关税政策不确定性影响风险偏好，但通胀预期交易未结束，铜价短期难以明显下跌。国内政策预期博弈和市场情绪扰动持续，库存季节性累增，供需矛盾不大，价格维持震荡。
南华期货	震荡	沪铜持仓高，铜矿现货TC负值加深显示矿端偏紧，精废价差回落，短期利多因素占上风；但中期需求降低和供给解放可能导致铜价下降。
永安研究	震荡	铜供应端紧缺逻辑持续，矿端和废铜元素补充紧张支撑铜价，但季节性累库高斜率抑制上行动力，短期维持震荡看法。
兴业期货	震荡	美元指数回落和国内宏观预期改善支撑铜价，但矿企下调产量目标和全球贸易不确定性限制上涨空间，需求受宏观面影响反复。
财达期货	震荡	美国制造业PMI创8个月新高，美国关税政策不确定性降低，再通胀风险抬升，原料供应偏紧支撑铜价，但需求恢复偏慢，下游对高铜价谨慎，国内进入两会前等待期，整体维持小幅震荡。
正信期货	震荡	宏观预期和关税预期推动铜价高位运行，但不确定性仍存。国内政策预期积极，供给扰动加剧，现货TC跌至负值，冶炼亏损严重。下游复苏缓慢，库存累升，但出口利润窗口打开或减缓国内累库。铜价短期高位偏强。
申银万国	震荡	精矿加工费低位影响冶炼产量，预计2025年铜供大于求，国内下游需求稳定，电网投资和新能源提升铜需求，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变化。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外关税政策不确定性影响风险偏好，但通胀预期交易未结束，铜价短期难以明显下跌。国内政策预期博弈和市场情绪扰动持续，库存季节性累增，供需矛盾不大，价格维持震荡。

南华期货

震荡

沪铜持仓高，铜矿现货TC负值加深显示矿端偏紧，精废价差回落，短期利多因素占上风；但中期需求降低和供给解放可能导致铜价下降。

永安研究

震荡

铜供应端紧缺逻辑持续，矿端和废铜元素补充紧张支撑铜价，但季节性累库高斜率抑制上行动力，短期维持震荡看法。

兴业期货

震荡

美元指数回落和国内宏观预期改善支撑铜价，但矿企下调产量目标和全球贸易不确定性限制上涨空间，需求受宏观面影响反复。

财达期货

震荡

美国制造业PMI创8个月新高，美国关税政策不确定性降低，再通胀风险抬升，原料供应偏紧支撑铜价，但需求恢复偏慢，下游对高铜价谨慎，国内进入两会前等待期，整体维持小幅震荡。

正信期货

震荡

宏观预期和关税预期推动铜价高位运行，但不确定性仍存。国内政策预期积极，供给扰动加剧，现货TC跌至负值，冶炼亏损严重。下游复苏缓慢，库存累升，但出口利润窗口打开或减缓国内累库。铜价短期高位偏强。

申银万国

震荡

精矿加工费低位影响冶炼产量，预计2025年铜供大于求，国内下游需求稳定，电网投资和新能源提升铜需求，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变化。

【品种策略】纯碱：02月24日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司方向核心逻辑南华期货震荡纯碱市场面临中长期过剩预期，库存创历史新高，短期供应高位持稳，需求有边际改善预期。现货提涨难度大，上方压力明显，关注大厂检修及新产能投料对供需影响。永安研究空纯碱供应回落但库存仍高，现货走强而期货走弱，基差偏低，5/9价差低位，利润中低位，需求环比回落。兴业期货偏空纯碱行业持续亏损，检修计划增多，光伏玻璃行业景气度改善带动需求，但盘面升水高，仓单数量偏高，新装置投产预期未证伪，价格回升驱动有限，建议持谨慎态度。正信期货中性短期市场受供...

同花顺期货

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【品种策略】PVC：02月24日多家期货公司晨报观点汇总

PVC机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡春检开启导致检修装置增加，华东及华南库存有所增加但累库幅度尚可，现货市场价格小幅上涨，电石价格调增且上游氯碱企业检修增多，宏观政策扰动较大，预计PVC维持震荡偏强走势。南华期货震荡春节后库存表现良好，表需数据改善，累库幅度不高，氯碱端高利润问题缓解，估值修正后PVC底部逐步稳固，建议卖出看跌期权。恒泰期货震荡国内PVC市场供应充足，终端需求复苏但累库压力仍在，宏观利好缺乏，成本支撑偏弱，导致PVC期货价格持续震荡。正信期货震荡短期社会库存...

同花顺期货

485