【品种策略】铜：02月24日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	海外关税政策不确定性影响风险偏好，但通胀预期交易未结束，铜价短期难以明显下跌。国内政策预期博弈和市场情绪扰动持续，库存季节性累增，供需矛盾不大，价格维持震荡。
南华期货	震荡	沪铜持仓高，铜矿现货TC负值加深显示矿端偏紧，精废价差回落，短期利多因素占上风；但中期需求降低和供给解放可能导致铜价下降。
永安研究	震荡	铜供应端紧缺逻辑持续，矿端和废铜元素补充紧张支撑铜价，但季节性累库高斜率抑制上行动力，短期维持震荡看法。
兴业期货	震荡	美元指数回落和国内宏观预期改善支撑铜价，但矿企下调产量目标和全球贸易不确定性限制上涨空间，需求受宏观面影响反复。
财达期货	震荡	美国制造业PMI创8个月新高，美国关税政策不确定性降低，再通胀风险抬升，原料供应偏紧支撑铜价，但需求恢复偏慢，下游对高铜价谨慎，国内进入两会前等待期，整体维持小幅震荡。
正信期货	震荡	宏观预期和关税预期推动铜价高位运行，但不确定性仍存。国内政策预期积极，供给扰动加剧，现货TC跌至负值，冶炼亏损严重。下游复苏缓慢，库存累升，但出口利润窗口打开或减缓国内累库。铜价短期高位偏强。
申银万国	震荡	精矿加工费低位影响冶炼产量，预计2025年铜供大于求，国内下游需求稳定，电网投资和新能源提升铜需求，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变化。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

海外关税政策不确定性影响风险偏好，但通胀预期交易未结束，铜价短期难以明显下跌。国内政策预期博弈和市场情绪扰动持续，库存季节性累增，供需矛盾不大，价格维持震荡。

南华期货

震荡

沪铜持仓高，铜矿现货TC负值加深显示矿端偏紧，精废价差回落，短期利多因素占上风；但中期需求降低和供给解放可能导致铜价下降。

永安研究

震荡

铜供应端紧缺逻辑持续，矿端和废铜元素补充紧张支撑铜价，但季节性累库高斜率抑制上行动力，短期维持震荡看法。

兴业期货

震荡

美元指数回落和国内宏观预期改善支撑铜价，但矿企下调产量目标和全球贸易不确定性限制上涨空间，需求受宏观面影响反复。

财达期货

震荡

美国制造业PMI创8个月新高，美国关税政策不确定性降低，再通胀风险抬升，原料供应偏紧支撑铜价，但需求恢复偏慢，下游对高铜价谨慎，国内进入两会前等待期，整体维持小幅震荡。

正信期货

震荡

宏观预期和关税预期推动铜价高位运行，但不确定性仍存。国内政策预期积极，供给扰动加剧，现货TC跌至负值，冶炼亏损严重。下游复苏缓慢，库存累升，但出口利润窗口打开或减缓国内累库。铜价短期高位偏强。

申银万国

震荡

精矿加工费低位影响冶炼产量，预计2025年铜供大于求，国内下游需求稳定，电网投资和新能源提升铜需求，但地产数据低迷，需关注汇率、库存和基差变化。

【品种策略】铜：02月02日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡铜矿企业下调产量预期导致供应偏紧，TC难以修复，增强铜的战略属性支撑价格底部，但下游需求疲弱和精铜供应宽松限制价格上行，预计高位偏震荡。南华期货震荡铜价受流动性预期和投机情绪驱动上涨，但因宏观政治消息逆转大跌，市场趋势不明朗。全球铜库存回升，电网投资增加可能导致供需缺口，技术面关注支撑和阻力位，建议短线区间操作。财达期货震荡春节前备货需求推动下游企业下单意愿改善，但铜价创新高后现货市场成交寥寥。美联储暂停降息及美元指数上升...

同花顺期货

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【品种策略】锌：02月24日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡海外地缘政治风险升温和国内稳增长政策交织影响宏观情绪，矿加工费及冶炼利润低限制供应弹性，国内库存累积符合季节性规律，锌需求前景乐观但缺乏单边突破驱动，预计沪锌价格区间震荡。申银万国震荡锌精矿加工费回落显示供应紧张，冶炼产量增长与镀锌板库存高位形成对冲，基建投资增速缓慢及地产疲弱限制锌价上涨空间，需关注美元走势及下游需求变化。正信期货震荡锌供需平衡有过剩倾向，但过剩预期的实现需矿端向冶炼端进一步传导，宏观情绪扰动有限，关注...

同花顺期货

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