观点：生柴扰动再起，棕榈油继续强于豆菜油

　　产地，印尼计划2026年实施B50。2月前半月马棕出口减少12-21%，同期产量有降转为增12.54%；并下调3月毛棕参考价至4390.37马币/吨。

　　国内，豆油现货成交大增，棕榈油成交惨淡。棕榈油继续去库，菜油库存65万吨以上。

　　策略：南美丰产且面临巴西豆大量上市压力，不过1月美豆压榨量创纪录次高，CBOT大豆重回1050附近。降雨影响收获进度，1月马棕去库超预期；2月高频产量数据有降转增，同期出口依旧不佳，不过印度低库存背景下存在斋月补货采购对棕榈油价格仍有支撑。近端菜油超65万吨的库存压制市场价格。短期基本面显著差异，且印尼生柴消息再度扰动市场，三大油脂走势继续分化，豆棕及菜棕价差继续走缩。操作上，印尼政策带动，棕榈油盘中破前高，豆棕及菜棕做缩继续持有。

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