【品种策略】铜：02月19日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	震荡	市场延续通胀预期交易，但高价抑制需求，铜精矿供应紧张，冶炼厂盈利承压，库存累增超预期，对价格形成拖累。
南华期货	震荡	铜价保持稳定，精废价差回落至1780元每吨，宏观环境稳定，美联储会议纪要影响有限，供给端偏紧，需求尚可，存在金三银四预期。
永安研究	震荡	加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿听证会推迟，可能影响未来供应；同时，沪伦价差倒挂，需关注出口比价的变化。
兴业期货	震荡	矿端供给紧张和关税因素加剧全球铜贸易不确定性，国内精铜产量增长预期偏弱，金融数据对铜价存在较强支撑，需求端不确定性但市场信心有所改善，整体延续偏强震荡格局。
光大期货	震荡	国内经济修复预期与美国关税政策影响并行，铜市表现未过于亢奋或悲观，节后在两种预期下铜整体保持偏强走势，但未完全落地在消费端，维持区间震荡，关注政策变动及复工情况。
正信期货	震荡	铜价受到宏观预期和美国CPI反弹的提振，价格偏强运行，但基本面矛盾有限，冶炼加工费低位且库存上升，导致现货充裕和升水下行，持仓量大幅增加反映宏观交易资金加速进场。
财达期货	震荡	华北市场现货供应充足，现货贴水幅度较大，消费淡季下游企业观望，库存持续累积，宏观情绪转暖但需求一般，短期铜价受宏观因素主导。
申银万国	震荡	国内下游需求稳定，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，预计供需平衡，铜价可能宽幅区间波动。
混沌天成研究	震荡	俄乌冲突缓和和国内积极政策预期改善宏观环境，推动市场情绪回暖；铜矿端紧张和冶炼亏损状态未改观，需求端尚未完全启动，供需矛盾不突出，铜价预计震荡偏强，策略上建议逢低做多。
华泰期货	偏多	下游复产预期增加，TC价格走低及矿端供应干扰支撑铜价，海外再通胀预期也对铜价形成支撑，建议逢低买入套保。

铜机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

震荡

市场延续通胀预期交易，但高价抑制需求，铜精矿供应紧张，冶炼厂盈利承压，库存累增超预期，对价格形成拖累。

南华期货

震荡

铜价保持稳定，精废价差回落至1780元每吨，宏观环境稳定，美联储会议纪要影响有限，供给端偏紧，需求尚可，存在金三银四预期。

永安研究

震荡

加拿大第一量子矿物的Cobre巴拿马矿听证会推迟，可能影响未来供应；同时，沪伦价差倒挂，需关注出口比价的变化。

兴业期货

震荡

矿端供给紧张和关税因素加剧全球铜贸易不确定性，国内精铜产量增长预期偏弱，金融数据对铜价存在较强支撑，需求端不确定性但市场信心有所改善，整体延续偏强震荡格局。

光大期货

震荡

国内经济修复预期与美国关税政策影响并行，铜市表现未过于亢奋或悲观，节后在两种预期下铜整体保持偏强走势，但未完全落地在消费端，维持区间震荡，关注政策变动及复工情况。

正信期货

震荡

铜价受到宏观预期和美国CPI反弹的提振，价格偏强运行，但基本面矛盾有限，冶炼加工费低位且库存上升，导致现货充裕和升水下行，持仓量大幅增加反映宏观交易资金加速进场。

财达期货

震荡

华北市场现货供应充足，现货贴水幅度较大，消费淡季下游企业观望，库存持续累积，宏观情绪转暖但需求一般，短期铜价受宏观因素主导。

申银万国

震荡

国内下游需求稳定，电力投资和家电产量增长支撑铜需求，但地产数据低迷，预计供需平衡，铜价可能宽幅区间波动。

混沌天成研究

震荡

俄乌冲突缓和和国内积极政策预期改善宏观环境，推动市场情绪回暖；铜矿端紧张和冶炼亏损状态未改观，需求端尚未完全启动，供需矛盾不突出，铜价预计震荡偏强，策略上建议逢低做多。

华泰期货

偏多

下游复产预期增加，TC价格走低及矿端供应干扰支撑铜价，海外再通胀预期也对铜价形成支撑，建议逢低买入套保。

【品种策略】玻璃：02月19日多家期货公司晨报观点汇总

玻璃机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏空浮法玻璃库存高企且持续增加，需求不明朗导致下游消化能力有限，尽管纯碱提振，但整体需求不及预期，预计短期内玻璃现货价格偏弱。南华期货震荡玻璃市场需求预期偏悲观，现货价格缓跌，供应端低位波动，但冷修不及预期且有新产线点火，供应同比下滑显著，市场对远期需求存在博弈，盘面以预期推动为主。永安研究偏空玻璃现货市场走弱，期货盘面虽走强但基差偏低，5/9月间价差低位。库存大幅积累且节后去化缓慢，终端需求预期企稳但地产数据负增长，导致玻璃期货价...

同花顺期货

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【品种策略】白糖：02月19日多家期货公司晨报观点汇总

白糖机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡印度和国内糖产量均下降，但下游对提价接受度不高，对糖价形成压制，需继续关注天气情况对产量的影响。南华期货震荡印度出口前景黯淡和产糖量下降，以及巴西出口减少，支撑国际糖价走强，但郑糖夜盘小幅回撤，整体走势偏强。光大期货震荡印度产量下滑和泰国增产有限支撑原糖偏强，国内现货报价平稳，短期价格坚挺，但中期供应压力存在，期价在6000元/吨关口承压。正信期货震荡印度糖产量同比下降12%，引发市场对糖价的估值向上调整，但全球仍处于增产周期，且郑糖...

同花顺期货

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