行情表现

日内消息

　　中信证券：看多金属行情，核心关注铜、铝、稀土

　　中信证券研报表示，我们认为在流动性和通胀的宏观叙事背景下，自2019年开启的金属牛市尚未完结。供给约束延续、需求回暖未被充分定价以及贸易争端引发的交易异动等多重因素有望推动2025年金属板块股价表现再创新高。我们认为当前工业金属铜铝受益于供给强约束和需求韧性或具备更大的预期差，稀土板块则有望受益于政策推动和下游高景气新兴赛道推动，行情具备持续性。当前我们继续看多金属板块配置价值，重点推荐铜、铝、稀土等。

品种基本面

　　据同花顺iFinD数据显示：

　　2月18日上海1#电解铜现货价格报价76630.00元/吨，相较于期货主力价格（76850.00元/吨）贴水220.00元/吨。

　　2月14日沪铜期货库存录得230281.00吨，较上一交易日增加45464.00吨。

机构观点

　　广州期货：库存超预期累增压制铜价

　　综述：当前市场仍在延续交易通胀预期，但价格反弹至偏高位后驱动有所减弱，且高价对即将到来的传统旺季需求形成一定抑制，铜精矿供应仍偏紧，加工费TC再度跌至负数后继续走低，冶炼厂盈利承压。节后库存季节性累增，目前节奏超预期，对价格有所拖累，短期调整，空间相对有限，主波动参考76500-78000。

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