【品种策略】生猪：02月18日多家期货公司晨报观点汇总

生猪机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	空	生猪供应持续增长，消费疲软，近月预期与情绪看空，09合约对应消费淡季，猪病扰动减少，长期逢高沽空。
永安研究	震荡	现货价格震荡博弈，养殖端出栏积极性提高，需求低位调整，供应恢复趋势确定，现货价格可能回归成本线或跌破，期货贴水表达周期性预期，需关注养殖情绪、产能调整、需求和疫病等因素。
国都期货	震荡	能繁母猪产能稳定增长，生猪出栏压力增加，供强需弱格局明显，但现货升水近月期货，限制了价格的下跌空间，预计短期低位震荡运行。
光大期货	震荡	生猪现货价格小幅波动，供应有限支撑短期反弹，但需求低迷和供给压力未改善，难以形成趋势性反弹，主力合约盘面价格已至低位，下行空间有限。
正信期货	震荡	供应方面，节后猪企降价增量出栏，短期对价格支撑有限；需求方面，节后消费冷清，对猪价缺乏持续支撑。整体生猪价格趋势可能偏弱，但存在阶段性反弹机会，套利策略建议关注近远期价差反套。
申银万国	震荡	节后消费淡季导致需求疲软，能繁母猪存栏恢复后供应有望增加，市场二次育肥情绪增加压制近月价格，长期来看生猪供应可能过剩，价格或呈现弱势震荡。
财达期货	震荡	全国生猪现货价格小幅上行，养殖端挺价情绪和学校食堂采购备货支撑需求，但价格上涨抑制下游拿货积极性，短期或低位区间震荡。
恒泰期货	震荡	规模养殖场出栏恢复导致猪价走弱，但饲料价格反弹对猪价形成支撑，短期猪价预计在14-15元/公斤区间震荡，长期供需改善建议逢低布局多单。
华泰期货	震荡	供强需弱是生猪价格的主要矛盾，二次育肥选择进场和降低均重导致出栏量增加，长期价格难有起色，预计盘面价格震荡偏弱运行。

生猪机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

空

生猪供应持续增长，消费疲软，近月预期与情绪看空，09合约对应消费淡季，猪病扰动减少，长期逢高沽空。

永安研究

震荡

现货价格震荡博弈，养殖端出栏积极性提高，需求低位调整，供应恢复趋势确定，现货价格可能回归成本线或跌破，期货贴水表达周期性预期，需关注养殖情绪、产能调整、需求和疫病等因素。

国都期货

震荡

能繁母猪产能稳定增长，生猪出栏压力增加，供强需弱格局明显，但现货升水近月期货，限制了价格的下跌空间，预计短期低位震荡运行。

光大期货

震荡

生猪现货价格小幅波动，供应有限支撑短期反弹，但需求低迷和供给压力未改善，难以形成趋势性反弹，主力合约盘面价格已至低位，下行空间有限。

正信期货

震荡

供应方面，节后猪企降价增量出栏，短期对价格支撑有限；需求方面，节后消费冷清，对猪价缺乏持续支撑。整体生猪价格趋势可能偏弱，但存在阶段性反弹机会，套利策略建议关注近远期价差反套。

申银万国

震荡

节后消费淡季导致需求疲软，能繁母猪存栏恢复后供应有望增加，市场二次育肥情绪增加压制近月价格，长期来看生猪供应可能过剩，价格或呈现弱势震荡。

财达期货

震荡

全国生猪现货价格小幅上行，养殖端挺价情绪和学校食堂采购备货支撑需求，但价格上涨抑制下游拿货积极性，短期或低位区间震荡。

恒泰期货

震荡

规模养殖场出栏恢复导致猪价走弱，但饲料价格反弹对猪价形成支撑，短期猪价预计在14-15元/公斤区间震荡，长期供需改善建议逢低布局多单。

华泰期货

震荡

供强需弱是生猪价格的主要矛盾，二次育肥选择进场和降低均重导致出栏量增加，长期价格难有起色，预计盘面价格震荡偏弱运行。

华福证券：预期2026年煤炭供给有下滑预计动力煤中枢价格上移

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